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    事件：
    近日我們調研了許繼電氣，就公司的經(jīng)營戰(zhàn)略和行業(yè)情況，與公司高管進行了較為深入的溝通，現(xiàn)在主要的情況整理如下。
    投資要點：
    二次設備降價風波，持續(xù)性尚難確定。
    收購中能博瑞，發(fā)電廠自動化系統(tǒng)增長有保障向配電自動化系統(tǒng)和電力電子等領域拓展，豐富產(chǎn)品線估值和投資建議
    我們調整 2012-2014 年每股收益分別為 0.71元、 0.88元和 1.07元，對應市盈率19倍、15 倍和 12倍，考慮到公司將充分享受智能變電站推廣帶來的利好，維持“增持”評級。
    重點關注事項
    風險提示（負面）：市場競爭加劇對公司毛利產(chǎn)生的不利影響，智能變電站推廣低于預期。