>> 銀河證券-光電股份(600184)轉讓光伏資產(chǎn),經(jīng)營業(yè)績面臨大幅增長-121228
| 上傳日期： |
2013/1/4 |
大小： |
246KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦（上調） |
作者： |
鞠厚林 |
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投資要點：
1．事件
公司今日發(fā)布公告，通過了《關于轉讓天達公司股權的預案》，擬將公司持有的天達公司87.92%的股權轉讓給公司控股股東光電集團，轉讓后本公司不再持有天達公司股權。
2．我們的分析與判斷
（一）業(yè)績包袱去除
天達公司太陽能電池及太陽能系列產(chǎn)品，受行業(yè)環(huán)境影響的年來業(yè)績大幅下降，2012 年1-9 月實現(xiàn)營業(yè)收入5400 多萬元，凈利潤-1.14 億元。
光電股份前3 季度公告的每股收益為-0.21 元，虧損的主要原因就是受天達公司的影響，而公司的主業(yè)國防軍品業(yè)務和光學材料業(yè)務增長勢頭較好，盈利能力穩(wěn)定。
根據(jù)光電股份持有天達公司的股權比例，前3 季度上市公司受天達公司影響的凈利潤約為-1 億元，合每股收益約-0.48 元，我們可以大概推算，如果不考慮光伏資產(chǎn)的影響，光電股份的國防軍品業(yè)務和光學材料業(yè)務前3 季度的每股收益為0.27 元左右。
（二）公司主業(yè)將持續(xù)增長
光電股份的主導業(yè)務是國防軍工產(chǎn)品，包括精確制導系統(tǒng)及制導導引產(chǎn)品、航空顯控信息裝備、地面顯控信息裝備。今年上半年該板塊業(yè)務實現(xiàn)收入3.02 億元，凈利潤595 萬元，分別同比下降18.8%和85.8%，公司預計全年能夠完成承諾目標(2012 年為4648萬元)，我們預計公司軍品業(yè)務全年凈利潤將達到6000 萬元左右(2011 年實現(xiàn)凈利潤7605 萬元)。由于公司的軍工產(chǎn)品屬于信息化及精確打擊類，是未來發(fā)展重點，總體上需求將持續(xù)增長。
公司的光學材料業(yè)務上半年實現(xiàn)收入2.69 億元，同比增長42%，凈利潤3562 萬元，同比增長186%。公司的此項業(yè)務通過產(chǎn)品結構和市場結構優(yōu)化，目前正處于加快發(fā)展的良性軌道，預計全年凈利潤可達7000 萬元左右。
3．投資建議
我們上調公司的業(yè)績預期，預計2012 年的每股收益為0.20 元左右，2013 年由于不受拖累，每股收益有望達到0.9 元左右。公司評級上調為“推薦”。
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