>> 民族證券-富瑞特裝(300228)2012年業(yè)績超預(yù)期-130108
| 上傳日期： |
2013/1/8 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
符彩霞 |
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投資要點
事件描述：
公司公告2012 年度凈利同比增長約55%-85%，即1.09 億元-1.3 億元，折每股收益為0.82 元-0.97 元。
事件點評：
公司2012 年業(yè)績高于我們之前預(yù)計的0.82 元，我們判斷主要為收入增幅超預(yù)期。據(jù)國家發(fā)改委網(wǎng)站信息，2012 年1-11 月國內(nèi)天然氣產(chǎn)量976 億立方米，同比增長6.8%；進口天然氣381 億立方米，增長36.7%；天然氣表觀消費1322 億立方米，增長14.7%。上述數(shù)據(jù)表明國內(nèi)天然氣產(chǎn)業(yè)依然保持快速發(fā)展。
另據(jù)安訊思息旺能源2012 年11 月28 日發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截止到2012 年10 月底，中國已經(jīng)投運的液化天然氣LNG 加氣站數(shù)量約為385 座，較2011 年同期實現(xiàn)翻倍，預(yù)計到2012 年11 月底，國內(nèi)LNG 加氣站數(shù)量或?qū)⑸仙两咏?00 座。正是LNG 行業(yè)的快速發(fā)展拉動了公司收入超預(yù)期的增長，我們預(yù)計公司2012 年全年收入13.5 億元左右，其中氣瓶4.5 億左右，加氣站2.5 億左右，液化裝置1 億左右，韓中深冷的各種儲氣罐、加液車、槽車4.5 億左右，海水淡化、氣體分離等1 億左右。
據(jù)此我們上調(diào)公司 2012-2014 年的業(yè)績預(yù)測分別至0.9 元、1.31 元和1.97 元，結(jié)合相對估值法與絕對估值法，我們認(rèn)為公司未來12 個月的合理估值區(qū)間為36.92 元-40 元，維持買入建議。風(fēng)險在于：LNG 應(yīng)用發(fā)展不如預(yù)期，公司產(chǎn)能規(guī)模不能如期擴大以及行業(yè)競爭加劇。
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