>> 華泰證券-方大炭素(600516)非公開增發(fā)獲證監(jiān)會批復,募投項目前景看好-130107
| 上傳日期： |
2013/1/8 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
趙湘鄂，陳靂，薛蓓蓓 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點：
2013年1月5日，方大炭素發(fā)布公告稱，于2012年12月31日收到證監(jiān)會出具的《關(guān)于核準方大炭素新材料科技股份有限公司非公開發(fā)行股票的批復》，在我們持續(xù)跟蹤報告中指出，此募投項目非常高端，市場潛力巨大，對盈利貢獻明顯，本次方案核準批復符合預期，分析如下：
非公開增發(fā)方案獲正式批復，項目如期順利推進。繼2012年11月16日公司非公開發(fā)行A股股票的申請獲得證監(jiān)會審核通過后，本次屬于公司獲證監(jiān)會正式批復。發(fā)行股票數(shù)量不超過23,150萬股（含23,150萬股），擬募集資金不超過281,601.17萬元。發(fā)行價格不低于定價基準日（即2011年7月18日）前二十個交易日公司股票交易均價的90%，即不低于12.16元/股，自核準發(fā)行之日起6個月內(nèi)有效。
募投產(chǎn)品國內(nèi)市場進口替代空間廣大，市場前景向好，對于公司盈利貢獻明顯。此次募集資金將用于投資建設(shè)3萬噸/年特種石墨制造與加工項目和10萬噸/年油系針狀焦工程，達產(chǎn)后公司將建成目前全球最大的特種石墨生產(chǎn)基地，針狀焦及超高功率石墨電極的綜合產(chǎn)能也將位居全球炭素企業(yè)首位。特種石墨作為具備多種優(yōu)良特性的基礎(chǔ)性材料，被廣泛應用于半導體、太陽能光伏、電火花及模具加工、核能、冶金、航天等眾多領(lǐng)域。目前國內(nèi)特種石墨的市場供給明顯不足，尤其是直徑600mm以上、粒度10微米以下的高端產(chǎn)品主要依賴國外進口。優(yōu)質(zhì)針狀焦是超高功率石墨電極的主要原材料，國內(nèi)市場同樣需要依賴進口，不僅成本較高而且供應不穩(wěn)定。隨著大型超高功率煉鋼電爐的明顯增加，對超高功率石墨電極的需求將快速增長，公司自身每年對針狀焦的需求就達到近10萬噸。根據(jù)公司公告，項目達產(chǎn)后特種石墨及油系針狀焦年可貢獻稅后利潤6.94及1.67億元，合計新增稅后利潤8.61億元，按照增發(fā)后股本，這部分高端業(yè)務(wù)有望增厚EPS在0.5元左右，對盈利貢獻非常明顯。
維持“增持”評級。公司將來主要看點還是高端新材料業(yè)務(wù)，是一家極少數(shù)符合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整趨勢、成長性明確的優(yōu)質(zhì)投資標的，該募投項目對產(chǎn)業(yè)發(fā)展及公司都極具戰(zhàn)略意義，并有望在未來來大幅增厚公司業(yè)績，同時，隨著近期鐵礦石價格的強勢反彈，13年公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的業(yè)績也有望快速回升，維持“增持”評級不變。預計公司12-14年盈利為0.41、0.60、0.87元/股，對應最新PE分別為22、15、10倍，當前股價位置較低，建議加強配置。
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