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事件
    中儲發(fā)展股份有限公司（以下簡稱“公司”）于2012 年11 月23 日接到公司控股股東中國物資儲運(yùn)總公司（以下簡稱“中儲總公司”）通知，中儲總公司于2012 年11 月23 日通過上海證券交易所交易系統(tǒng)買入方式增持公司股份320,000 股，并計(jì)劃在未來12 個(gè)月內(nèi)（自2012 年11 月23 日起算）以自身名義繼續(xù)在二級市場增持公司股份，累計(jì)增持比例不超過公司已發(fā)行總股份的2%（含本次已增持部分股份）
    評論
    公司再次出臺增持計(jì)劃，體現(xiàn)對股價(jià)維護(hù)的決心：1、 2011年10月11日至2012年8月1日期間，中儲總公司累計(jì)增持公司股份10,657,860股，占公司總股本的1.27%；2、本次增持32萬股，為公司增持的延續(xù)；3、本次計(jì)劃在未來12個(gè)月內(nèi)（自2012年11月23日起算）以自身名義繼續(xù)在二級市場增持公司股份，累計(jì)增持比例不超過公司已發(fā)行總股份的2%。此次增持計(jì)劃為新增內(nèi)容。
    公司股價(jià)長期低于定向增發(fā)價(jià)格，對應(yīng)的是公司長期進(jìn)行增持，體現(xiàn)目前股價(jià)和公司價(jià)值期望之間有嚴(yán)重差距：1、012 年4 月24 日，非公開發(fā)行股票89,811,410 股，每股價(jià)為10 元/股，來購買母公司中國物資儲運(yùn)總公司（以下簡稱“中儲總公司”）擁有的西安4 宗地、衡陽5 宗地、武漢1 宗地、洛陽4 宗地、平頂山2宗地的國有出讓土地使用權(quán)。，標(biāo)的資產(chǎn)交易價(jià)格為89,811.41 萬元。 2、目前公司股價(jià)7.37 元/股與此增發(fā)價(jià)相差26.3%。
    由于物流土地獲取日漸困難，倉儲費(fèi)率上漲是長期趨勢，公司物流土地價(jià)值重估空間巨大。
    投資建議
    我們上調(diào)公司投資評級為“買入”評級，目標(biāo)價(jià)位10 元。維持公司2012-2014 年EPS 預(yù)測分別為0.46，0.56 和0.69 元。目標(biāo)股價(jià)對應(yīng)為21.7x12PE/17.8x13PE/14.5 x14PE。