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    1．事件  掌趣1 月14 日晚公布其2012 年四季度預(yù)告，全年凈利潤(rùn)區(qū)間為7,796 萬(wàn)元至8910 萬(wàn)元， 同比增長(zhǎng)40-60% ； 四季度同比增速區(qū)間為37.4%-92.7%，增速超過(guò)三季度同比45.1%增速將是大概率事件。  2．我們的分析與判斷  （一）凈利潤(rùn)4 季度同比增速恢復(fù)  我們維持之前的預(yù)測(cè)，公司四季度凈利潤(rùn)同比增速應(yīng)該在60-65%左右。在今年年中移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商收費(fèi)政策諸多調(diào)整，功能機(jī)市場(chǎng)衰退快于預(yù)期的情況下，公司仍然保持遠(yuǎn)超行業(yè)的增長(zhǎng)，充分證明了自己對(duì)相關(guān)市場(chǎng)格局變化的把握能力。  （二）新游戲業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)為公司提供了并購(gòu)整合運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)  公司上市后，積極布局嘗試頁(yè)游和智能手機(jī)游戲業(yè)務(wù)領(lǐng)域，均取得不錯(cuò)成績(jī)。先后收購(gòu)華納奇網(wǎng)盟，并分品牌運(yùn)營(yíng)歡暢游戲和0708 雙頁(yè)游平臺(tái)。在IOS 平臺(tái)上也先后推出《石器時(shí)代OL》等熱門(mén)上榜游戲。我們認(rèn)為這些新游戲業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)，為管理層在后續(xù)的并購(gòu)中提供了相當(dāng)?shù)脑u(píng)估，整合與運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。  （三）兼并收購(gòu)老手，后續(xù)收購(gòu)萬(wàn)眾矚目  我們認(rèn)為當(dāng)今網(wǎng)游與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，產(chǎn)業(yè)發(fā)展與競(jìng)爭(zhēng)異常激烈。完成從功能機(jī)市場(chǎng)向智能機(jī)和頁(yè)游市場(chǎng)的成功轉(zhuǎn)型，收購(gòu)并購(gòu)是最具效率的方式。并購(gòu)的外延式發(fā)展，將成為行業(yè)公司未來(lái)成長(zhǎng)的常態(tài)。  公司在兼并收購(gòu)方面，經(jīng)驗(yàn)老到。在上市之前就收購(gòu)了java 平臺(tái)手機(jī)游戲廠商九號(hào)科技，大連臥龍和北京富姆樂(lè)，后三者分別開(kāi)發(fā)出了公司核心游戲產(chǎn)品 《石器時(shí)代2》、《冠軍足球》、《足球經(jīng)理世界》，有力支撐了公司上市前后的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。公司上市后，品牌規(guī)模優(yōu)勢(shì)不斷上升，并購(gòu)選擇機(jī)會(huì)更多；手握6 億現(xiàn)金，操作空間更大。  3．估值、投資建議與主要風(fēng)險(xiǎn)  我們維持對(duì)公司預(yù)期盈利，2012 年0.52 元，2013 年0.76 元對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE 為44.2 倍和30.2 倍，我們維持"推薦"評(píng)級(jí)。  后續(xù)股價(jià)催化劑：  收購(gòu)標(biāo)的超越市場(chǎng)預(yù)期，收購(gòu)方式超越市場(chǎng)預(yù)期。