>> 中信建投-浙富股份(002266)2013年,否極泰來-130116
| 上傳日期： |
2013/1/17 |
大小： |
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來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
徐超 |
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2012 年經(jīng)歷了訂單的低谷
2012 年國內(nèi)水電項目招標(biāo)信息非常少，浙富股份基本沒有取得訂單，四季度海外有一定的收獲，全年新增訂單5 個多億，創(chuàng)下了2009 年來的次低記錄。
2013 年訂單預(yù)期樂觀
2012 年國內(nèi)處在換屆階段，水電新項目進展較慢，據(jù)了解，發(fā)改委已經(jīng)批準(zhǔn)開展前期工作但尚未核準(zhǔn)的水電項目有9000 多萬千瓦，水電發(fā)展“十二五”提出，“十二五”期間我國常規(guī)水電和抽水蓄能合計的開工規(guī)模要達(dá)到1.6 億千瓦，接下來幾年國內(nèi)水電市場預(yù)期非常樂觀。我們判斷2013 年中期開始，國內(nèi)的招投標(biāo)就會開始啟動，浙富股份將分享行業(yè)的高景氣。
公司目前跟蹤的海外項目非常多，分布在東南亞、韓國、土耳其、哈薩克斯坦、巴基斯坦、非洲等地。海外訂單情況在時間上更加樂觀，預(yù)計2013 年上半年就會有不少收獲。
與日立三菱合作提升供貨能力
公司與日立三菱水力株式會社（HM）簽署技術(shù)合作協(xié)議，HM授予浙富的許可產(chǎn)品包括“水頭小于500 米的水泵水輪機和發(fā)電電動機（抽水蓄能機組）”、“出力為400MW 及400MW 以上的混流式水輪機和發(fā)電機”、“出力為45MW 及45MW 以上的燈泡式水輪機和發(fā)電機”及與之相關(guān)的特許技術(shù)。
此次技術(shù)轉(zhuǎn)讓有利于公司抓住“十二五”期間我國水電建設(shè)投資的機會，在技術(shù)上面與東方電氣、哈電集團處在同一水平，共同分享行業(yè)的大發(fā)展。
非公開發(fā)行
公司擬向特定對象非公開發(fā)行不超過1.38 億股，發(fā)行價格不低于6.45 元，融資金額不超過8.9 億元，用于公司水輪機組的技改、增資臨海電機和增資華都公司。公司已于2012 年11 月23 日拿到證監(jiān)會的批文，有效期6 個月。公司上下將全力以赴爭取國內(nèi)外的訂單，早日順利實施完增發(fā)融資。
盈利預(yù)測與投資評級
我們預(yù)測公司2012、2013 年每股收益分別為0.29 元和0.39 元，目前股價對于市盈率分別為23 倍和17 倍。中長期我們看好國內(nèi)水電的開工大幅度增長，公司將分享行業(yè)盛宴；短期來看，經(jīng)營層獲取國內(nèi)外訂單的動力非常強，好消息值得期待。給予“買入”評級，目標(biāo)價10 元，對應(yīng)2013 年25 倍PE。
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