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1．事件
    公司發(fā)布2012年業(yè)績(jī)預(yù)覽，預(yù)計(jì)2012年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期同比增長(zhǎng)350%以上，對(duì)應(yīng)業(yè)績(jī)?yōu)?.21元以上，其中四季度業(yè)績(jī)高于0.09元，明顯高于市場(chǎng)預(yù)期。
    2．我們的分析與判斷
    （一）、我國(guó)近海油氣開(kāi)發(fā)建設(shè)加快，公司業(yè)績(jī)改善
    2012年進(jìn)入“十二五”發(fā)展規(guī)劃實(shí)施第二年，我國(guó)近海油氣田開(kāi)發(fā)建設(shè)逐步加快，工程量同比明顯增長(zhǎng)；受益全球海洋工程市場(chǎng)逐步回暖，公司海外項(xiàng)目工程建設(shè)的穩(wěn)步推進(jìn)，公司在2012年完成的工作量顯著增長(zhǎng)；像前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)承攬額達(dá)到99.2億元，公司累計(jì)投入人工時(shí)同比增長(zhǎng)9%。
    公司同步實(shí)施24個(gè)大中型工程項(xiàng)目，10 個(gè)在南海海域，9 個(gè)在渤海海域，3 個(gè)海外項(xiàng)目，工程項(xiàng)目同比和環(huán)比均以較快速度增長(zhǎng)，呈現(xiàn)出項(xiàng)目集中、分布海域廣、南海較深水海域項(xiàng)目多的特點(diǎn)。
    （二）、建造和設(shè)計(jì)板塊2011年以來(lái)回暖明顯，安裝板塊二季度開(kāi)始發(fā)力
    公司建造板塊自2011年下半年以來(lái)回暖明顯，建造板塊完成鋼材加工量增長(zhǎng)驚人；設(shè)計(jì)板塊也不錯(cuò)，前三季度的累計(jì)投入人工時(shí)同比增長(zhǎng)達(dá)68%，最大的海外項(xiàng)目——JKC的北澳大利亞ICHTHYS ONSHORE LNG 項(xiàng)目的設(shè)計(jì)工作也在2012年貢獻(xiàn)；安裝板塊從2012年二季度開(kāi)始發(fā)力，截至三季度已陸續(xù)完成9座導(dǎo)管架、3座組塊的海上安裝及365公里海底管線鋪設(shè)，累計(jì)投入船天1.03萬(wàn)，同比增長(zhǎng)達(dá)30%。
    （三）、深水業(yè)務(wù)有所突破，公司將定增建珠海深水海洋工程裝備制造基地
    公司深水業(yè)務(wù)有所突破，公司投資建造的世界第一艘?guī)в袆?dòng)力定位2級(jí)能力的5萬(wàn)噸半潛式自航工程船建成并開(kāi)始首航；作業(yè)水深3000米的深水鋪管起重船“海洋石油201”的交付，標(biāo)志著公司裝備實(shí)力具備了深水作業(yè)能力。公司自主設(shè)計(jì)、建造的南海深水氣田項(xiàng)目導(dǎo)管架成功完成滑移下水海上安裝，該導(dǎo)管架為世界第五、亞洲第一，是全球最大的浮托導(dǎo)管架，具有世界級(jí)建造難度；此舉標(biāo)志著公司具備了超大型海上平臺(tái)導(dǎo)管架的設(shè)計(jì)、建造和安裝能力。
    公司計(jì)劃總投資101億元分五期建設(shè)珠海深水海洋工程裝備制造基地，其中一期和二期計(jì)劃2014年建成；公司準(zhǔn)備定增融資不超過(guò)35億元；珠?；貙⒂欣诠景l(fā)展深水業(yè)務(wù)、增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。
    3. 投資建議
    我們上調(diào)公司2012年業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)2012-2014年EPS為0.22元、0.28元和0.34元，公司當(dāng)前估值從PB看處。