>> 國金證券-富瑞特裝(300228)產(chǎn)業(yè)鏈延伸再進一步,擬投資發(fā)動機再制造-130122
| 上傳日期： |
2013/1/24 |
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作者： |
趙乾明 |
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事件
富瑞特裝于 2013 年1 月22 日發(fā)布公告：擬以自有資金投資18996.30 萬元，建設(shè)汽車零部件（發(fā)動機）再制造項目，建設(shè)周期36 個月，投資回收期9.19 年（所得稅后）。該項目仍需提請股東大會審議通過。
評論
再制造項目是富瑞特裝在天然氣產(chǎn)業(yè)鏈中又一重要延伸： 發(fā)動機再制造項目能夠滿足下游客戶用低成本更換天然氣發(fā)動機的需求，是富瑞特裝在天然氣產(chǎn)業(yè)鏈中又一重要延伸。公司此次年產(chǎn)1 萬臺的投資規(guī)模適中，下游客戶對再制造產(chǎn)品的認知將是關(guān)鍵。目前來看，再制造技術(shù)在德國等已經(jīng)非常成熟，而在國內(nèi)仍處于起步階段，濰柴、錫柴等從10 年才開始提供相應(yīng)的再制造發(fā)動機。
再制造發(fā)動機產(chǎn)業(yè)成本、環(huán)保等優(yōu)勢，受到國家鼓勵：再制造不同于簡單的修理和翻新，而是廢舊裝備的高技術(shù)修復(fù)、改造，將到壽產(chǎn)品還原到與新產(chǎn)品同樣質(zhì)量的一個制造過程。再制造除了產(chǎn)品質(zhì)量和性能不低于新品外，還具有明顯的成本、環(huán)保優(yōu)勢。一般情況下，成本僅相當于新品的50%，節(jié)能60%以上，節(jié)材70%以上，大氣污染物排放量可降低80%以上。再制造產(chǎn)業(yè)符合循環(huán)經(jīng)濟的要求，是國家鼓勵發(fā)展的一個重要方向。
堅定看好富瑞特裝的長期投資價值：此次投資即使獲批，對于富瑞特裝的短期業(yè)績（1-2 年內(nèi)）影響也是微乎其微。因此我們還是維持之前觀點，認為天然氣的景氣大潮才剛剛開始，公司先發(fā)優(yōu)勢明顯。隨著小型液化裝置等產(chǎn)品的放量，公司13 年業(yè)績增長的確定性高，并且作為A 股市場中最純正的天然氣設(shè)備標的，理應(yīng)享受一定的估值溢價，因此我們堅定看好富瑞特裝的長期投資價值。
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