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     公司發(fā)布公告：2012 年全年凈利潤約為：10876.78 萬元-12981.97 萬元，同比增長幅度為55%-85%，靚麗業(yè)績超市場預(yù)期。 
    行業(yè)高景氣和企業(yè)家精神成就靚麗業(yè)績。LNG 顯著的成本優(yōu)勢和環(huán)保性驅(qū)動LNG 應(yīng)用行業(yè)持續(xù)保持高景氣，公司產(chǎn)品的下游如LNG 汽車、LNG 液化和LNG 汽車加氣站子行業(yè)保持高速發(fā)展。而公司管理層銳意進(jìn)取，憑借研發(fā)優(yōu)勢和前瞻性的戰(zhàn)略布局，引領(lǐng)LNG 設(shè)備應(yīng)用行業(yè)的發(fā)展，LNG 設(shè)備新產(chǎn)品不斷問世，持續(xù)開拓LNG 新的應(yīng)用領(lǐng)域。我們認(rèn)為行業(yè)高景氣和企業(yè)家精神共同成就了企業(yè)的靚麗業(yè)績。  
    在手訂單充足，2013 業(yè)績高成長仍可持續(xù)。根據(jù)公司公告，我們預(yù)計(jì)LNG 液化裝置在手訂單約為13-14 套，寧波地區(qū)"安易迅"訂單至少1000 套，而從下游了解的情況來看，公司其他產(chǎn)品訂單也較為充足，我們初步估計(jì)公司在手訂單約15 億元， 2013 年業(yè)績高成長仍值得期待
     2013 值得期待。我們認(rèn)為公司2013 年業(yè)績的催化劑體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：1、隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，重卡銷量回升；若國四標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施將會進(jìn)一步加快LNG 重卡替代燃油重卡的步伐。以上事件將驅(qū)動LNG 氣瓶銷量進(jìn)一步放量，而根據(jù)最新的調(diào)研顯示， 公司LNG 氣瓶銷量最近出現(xiàn)明顯放量態(tài)勢，超市場預(yù)期。2、LNG 加氣站建設(shè)步伐進(jìn)一步加快。3、新產(chǎn)品貢獻(xiàn)業(yè)績?nèi)纾?安易迅"和發(fā)動機(jī)再制造業(yè)務(wù)。
     投資建議：維持"買入"評級。我們預(yù)計(jì)公司2012 -2014 年EPS 分別為0.88 元、1.45 元、2.02 元，對應(yīng)的PE 為38X，23X 和16X。LNG 行業(yè)成長空間巨大， 而富瑞管理層勤奮務(wù)實(shí)，產(chǎn)品和市場前瞻性的戰(zhàn)略布局得當(dāng)，現(xiàn)有產(chǎn)品和儲備產(chǎn)品市場空間大，我們傾向于認(rèn)為公司有成為LNG 行業(yè)大公司的潛質(zhì)，而作為綠色循環(huán)經(jīng)濟(jì)和美麗中國的踐行者，我們認(rèn)為公司應(yīng)享受合理估值溢價(jià)，維持"買入"評級。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：天然氣大幅漲價(jià)