>> 國金證券-銀江股份(300020)積極布局智能交通,實現(xiàn)業(yè)績高速增長-130128
| 上傳日期： |
2013/1/31 |
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來源： |
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作者： |
易歡歡，趙國棟 |
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業(yè)績簡評
銀江股份發(fā)布 2012 年度業(yè)績預告，預計實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤為10,731.51 萬元–12,382.52 萬元，同比增長30%—50%，符合預期。
經營分析
受益于智慧城市建設，業(yè)績穩(wěn)步提升：“智慧城市”是政府通過智慧城市建設推進城市生產、生活和管理方式創(chuàng)新，解決城市發(fā)展過程中面臨問題，其具體表現(xiàn)形式就是以智能交通、智能建筑和智能醫(yī)療為主的各類民生工程。公司抓住國家大力發(fā)展“智慧城市”建設的戰(zhàn)略機遇，主營業(yè)務均為智慧城市重點投資領域實現(xiàn)快速增長。另外去年公司非經常性損益為336.27 萬元，今年預計非經常性損益對凈利潤的影響金額為780 萬元-880萬元。
智能交通積極布局，實現(xiàn)快速增長：公司13 年初設立全資孫公司西安銀江交通技術有限公司、增資全資孫公司山東銀江交通技術有限公司，這兩個孫公司將幫助公司在新區(qū)域跑馬圈地，搶占智慧城市大型智能交通建設項目。并且公司合資設立浙江智爾進軍智能交通電子警察系統(tǒng)領域，主要目的在于通過垂直一體化提升整體解決方案水平同時提升自身毛利率。12 年是我國智能交通領域繼續(xù)爆發(fā)的一年，公司作為行業(yè)龍頭企業(yè)全面布局、積極整合資源必將實現(xiàn)業(yè)務的高速增長。
智慧城市市場規(guī)模巨大，系統(tǒng)集成商/解決方案提供商大有可為：根據(jù)工信部最新數(shù)據(jù)目前我國已有28 個省區(qū)市，320 多個城市投入3000 億元建設智慧城市，據(jù)估計我國智慧城市建設有望迎來一次高潮，“十二五”期間各地智慧城市建設將啟動2 萬億元產業(yè)機會。在這一過程中，智慧城市產業(yè)鏈上游硬件生產商已經實現(xiàn)規(guī)模化生產，行業(yè)寡頭已經出現(xiàn)，但是隨著市場規(guī)模和項目體量的不斷提升，系統(tǒng)集成商/解決方案提供商跑馬圈地高速增長的時代剛剛到來，我們預計系統(tǒng)集成商/解決方案提供商必將迎來高速增長期，出現(xiàn)體量巨大的龍頭企業(yè)。
投資建議
維持“增持”評級，我們預計 12-13 年EPS 分別為0.48、0.66 元，給予目標價17 元，對應13 年25 倍。
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