>> 東興證券-特銳德(300001)調(diào)研報告：公司苦練內(nèi)功厚積薄發(fā),業(yè)績步入高速發(fā)展軌道-130131
| 上傳日期： |
2013/2/1 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
弓永峰 |
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報告摘要： 公司苦練內(nèi)功，奠定業(yè)績高速發(fā)展基石。在上市后，公司十分重視自身綜合競爭實力的提升，在內(nèi)部經(jīng)營管理水 品上下足功夫。一方面，公司從歐美引進多套先進的生產(chǎn)加工設(shè)備，大幅提升了公司產(chǎn)品的工藝水平和產(chǎn)品品質(zhì)；另一方面，公司加強企業(yè)文化建設(shè)，提升員工的忠誠度， 自創(chuàng)業(yè)以來核心團隊流失率為零，成功經(jīng)驗已經(jīng)入選美國哈佛和清華大學(xué)的MBA 教學(xué)案例； 公司受益國網(wǎng)集中招標(biāo)，市場占有率將顯著提升。目前，我國箱變生產(chǎn)企業(yè)超過1200 家，市場極度分散。在國網(wǎng)"三集五大"的指引下，電網(wǎng)設(shè)備招標(biāo)將逐步采用集中招標(biāo)方式，并逐步向低電壓等級擴展。我們預(yù)計，行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)異、品牌美譽度較高的公司市場占有率將持續(xù)提升，大量中小作坊式的企業(yè)將逐步被市場淘汰。公司作為國內(nèi)箱變領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，未來將保持高速增長； 獲得拉日線訂單，公司在鐵路領(lǐng)域持續(xù)保持領(lǐng)先地位。受動車事故及鐵道部高層調(diào)整影響，2011 年鐵路基本建設(shè)投資同比下降34.83%。2012 年，鐵道部分別在7 月、9 月、10 月三次上調(diào)年內(nèi)鐵路固定資產(chǎn)投資金額，由最初的5160 億元上升至6300 億元，增幅達22.09%。近日，公司中標(biāo)拉日線訂單，金額超過6000 萬元，顯示出公司在鐵路領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，預(yù)計公司鐵路訂單將隨著行業(yè)投資的回暖而大幅提升； 盈利預(yù)測：預(yù)計公司2012-2014 年EPS 分別為0.44 元、0.65 元和0.79 元，目前股價對應(yīng)PE 分別為29 倍，19 倍和16 倍，給予公司2013 年25 倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價16.25 元，維持"強烈推薦"評級。
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