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事項：
    四川路橋公告：預計公司2012年年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比，將增加 340%左右；與上年同期（因實施重大資產重組追溯調整后數(shù)據(jù)）相比，將增長25%左右。
    評論：
    增長繼續(xù)加速
    年報業(yè)績符合預期，增長提速明顯。四川路橋預計公司2012 年年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比，將增加340%左右；與上年同期（因實施重大資產重組追溯調整后數(shù)據(jù)）相比，將增長25%左右，則公司2012 年歸母凈利潤將達到6.7 億元，EPS0.64 元，完全符合我們的預期。公司12 年上半年凈利潤增長僅2%（按重組后口徑），前三季度凈利潤增長17%，全年增速25%，增速逐季提升明顯，主要有兩個原因：一是三、四季度本身是施工旺季，二是2012 下半年以來，四川基建投資恢復明顯。
    2013 年受益敘古、巴廣高速公路的開工建設。2012 年，由四川路橋大股東投資建設（上市公司參股）的成都二饒、敘古和巴廣高速公路完成路面施工的招標，四川路橋及其下屬子公司中標大部分的施工標段，其中成都二饒、巴廣高速中標金額超過100 億元，而敘古高速已進入公示期，公司中標全部標段，我們預計最終執(zhí)行金額在35-45 億元之間。我們在前期報告中分析過，此類項目可享有較高的毛利率，保守估算，目前公司在手訂單中，此類高毛利率的項目已經超過200 億元。按照5%-8%的凈利潤測算，可為公司貢獻凈利潤10-16 億元。因這些項目基本要求在2015 年前竣工，因此會在近三年陸續(xù)兌現(xiàn)。
    2013 年仍是重大項目的啟動年。2013 年由路橋集團投資的內威榮、自隆高速將啟動招標工作，預計多半由公司執(zhí)行。
    2013 年初，公司和鐵投集團組成的聯(lián)合體又順利成為宜敘高速的投資人，總投資107 億元，預計施工將為公司帶來超過60 億的高毛利業(yè)務。