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    事件：奧飛旗下的嘉佳卡通頻道2013年初正式落地北京和上海的第85頻道。
    點(diǎn)評(píng)：
    嘉佳卡通頻道是國(guó)內(nèi)五大卡通衛(wèi)視之一：2009年底獲準(zhǔn)上星，2010年奧飛動(dòng)漫出資9000萬(wàn)元收購(gòu)廣東嘉佳卡通影視有限公司（擁有嘉佳卡通頻道30年經(jīng)營(yíng)權(quán)）60%股權(quán)并實(shí)現(xiàn)控股；現(xiàn)已覆蓋4850萬(wàn)戶，收視人口超過(guò)3.6億；近期相繼實(shí)現(xiàn)北京和上海落地，未來(lái)將加快落地進(jìn)展，尤其在有公司產(chǎn)品銷售的地區(qū)。
    嘉佳卡通頻道處于蓬勃成長(zhǎng)期，深度參與動(dòng)漫全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)作。1）從覆蓋城市和覆蓋人數(shù)看，嘉佳卡通頻道在未來(lái)五年內(nèi)至少還有翻番的成長(zhǎng)空間；2）母公司在內(nèi)容制作、玩具產(chǎn)業(yè)方面都有相當(dāng)成熟的經(jīng)驗(yàn)并已居行業(yè)領(lǐng)先地位，嘉佳卡通頻道深入?yún)⑴c從內(nèi)容到衍生品的整體推廣運(yùn)作，最大化實(shí)現(xiàn)內(nèi)容價(jià)值。
    嘉佳卡通頻道為奧飛動(dòng)漫開(kāi)創(chuàng)美好未來(lái)。1）鑒于電視頻道是最有力的宣傳陣地，嘉佳卡通頻道在公司動(dòng)漫全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)作中占據(jù)重要位置；2）鑒于國(guó)內(nèi)電視頻道難以私有化，擁有嘉佳卡通頻道經(jīng)營(yíng)權(quán)成為公司的排他性優(yōu)勢(shì)；3）隨著嘉佳卡通加快在一線城市等地區(qū)落地，公司的品牌推廣和產(chǎn)品銷售得到了有力推動(dòng)和補(bǔ)充。
    維持盈利預(yù)測(cè)，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。在未考慮票房超預(yù)期的情況下，維持預(yù)測(cè)2012-2014年EPS分別為0.44、0.61和0.85元。在目前股價(jià)（22.25元）下，對(duì)應(yīng)PE為51、36和26倍，處于歷史估值低位。我們看好奧飛動(dòng)漫的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。短期來(lái)看，2013年公司將迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)（年增速將達(dá)40%），同時(shí)存在諸多催化劑，維持公司“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。我們認(rèn)為公司可享有2013年52倍PE，給予6-12個(gè)月目標(biāo)價(jià)32元，有近45%的上漲空間，建議積極買入。
    催化劑：1）近期催化劑——一季報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期；新產(chǎn)品爆發(fā)性銷售（提升業(yè)績(jī)和品牌影響力）；與孩之寶合作進(jìn)度超預(yù)期；2）中長(zhǎng)期催化劑——資本運(yùn)作上新舉措；股權(quán)激勵(lì)方案推出。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：
    解禁減持風(fēng)險(xiǎn)；控股股東權(quán)利過(guò)于集中；知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)不力；動(dòng)漫片未達(dá)預(yù)期效果
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