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    事件：
    3 月4 日，三特索道發(fā)布公告稱：2013 年2 月28 日，湘鄂情董事長(zhǎng)孟凱先生通過(guò)深交所集中交易增加購(gòu)買三特索道股份136,601 股，占公司股份總數(shù)的0.11%。股東孟凱在本次增持前通過(guò)深交所集中交易持有公司股份5,902,543 股，占公司股份總數(shù)的4.92%；本次增持后，股東孟凱共持有公司股份6,039,144 股，占公司股份總數(shù)的5.03%。
    觀點(diǎn)：
    1．湘鄂情的轉(zhuǎn)型不確定性和三特索道的成長(zhǎng)前景是孟凱增持原因
    我們認(rèn)為孟凱增持三特索道的原因有二，一是湘鄂情的主營(yíng)業(yè)務(wù)中高端酒樓業(yè)務(wù)受中央?yún)栃泄?jié)儉、控制三公消費(fèi)政策影響較大，目前公司正積極向團(tuán)膳和快餐業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，未來(lái)增長(zhǎng)的不確定性加大；二是三特索道擁有較多的資源儲(chǔ)備，未來(lái)成長(zhǎng)空間廣闊。
    2．從資金角度看，孟凱有能力取得三特索道控股權(quán)
    孟凱稱增持是看好三特索道未來(lái)增長(zhǎng)，并有意通過(guò)增持成為公司第一大股東。以3 月4 日19.17 元的收盤價(jià)和23 億的總市值測(cè)算，孟凱取得三特索道控股權(quán)所需資金為2.21 億。孟凱持及其一致行動(dòng)人持有大量的湘鄂情流通股，以3 月4 日的收盤價(jià)測(cè)算，孟凱及其一致行動(dòng)人持有的湘鄂情股票價(jià)值為16.66 億。因此，從資金角度看，孟凱完全有能力取得公司控股權(quán)。
    3．當(dāng)前控股股東的行為存在不確定性
    從目前的情況看，公司的控股股東和增發(fā)后的大股東（武漢當(dāng)代科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份有限公司、武漢恒健通科技有限責(zé)任公司和公司高管團(tuán)隊(duì)）將是孟凱獲取控股權(quán)的最大阻力，這些股東很有可能通過(guò)增持加強(qiáng)控股。
    但是，市場(chǎng)上一直都有三特索道控股股東意欲放棄控股權(quán)，三特索道“國(guó)企轉(zhuǎn)民營(yíng)”的說(shuō)法。三特索道的定向增發(fā)方案也表明控股股東的控股欲望并不很強(qiáng)（增發(fā)后第一大股東持股比例將由目前的14.64%下降到11.71%，僅比第二大股東高1.16%），因此也不排除控股股東默許孟凱成為控股股東的可能。
    4．三特索道定向增發(fā)生變數(shù)
    三特索道于2 月26 日發(fā)布了定增元，擬以13.99 元的價(jià)格，向當(dāng)代科技、武漢恒健通以及公司9 名董事或高管合計(jì)增發(fā)3000 萬(wàn)股。3 月4 日，孟凱接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，三特索道的定增方案對(duì)小股東不公平，并且定價(jià)過(guò)低，因此將盡力聯(lián)合其他股東否定三特索道2 月26 日拋出的定增計(jì)劃。
    結(jié)論：短期來(lái)看，控股權(quán)紛爭(zhēng)將支撐公司的短期股價(jià)；長(zhǎng)期來(lái)看， 我們看好公司的成長(zhǎng)空間。維持公司“推薦”的投資評(píng)級(jí)。