>> 華創(chuàng)證券-夢潔家紡(002397)調(diào)研紀(jì)要-130305
| 上傳日期: |
2013/3/6 |
大小: |
96KB |
| 格式: |
doc |
來源: |
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作者: |
區(qū)志航,唐爽爽 |
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此報告為加密報告 |
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1、從夢潔的經(jīng)營策略上,我們分析和羅萊、富安娜相比:(1)開店區(qū)域:夢潔更多開在弱勢空白區(qū)域(華東、西北),而羅萊和富安娜近兩年的策略恰好是深耕強勢區(qū)域,這就使得夢潔新店成熟較慢。(2)促銷策略保守。公司12年取消了大促,平均折扣在8折左右,促銷收入不到1億(羅萊12-13億),且羅萊和富安娜促銷后毛利率受影響并不大。(3)加盟店單店銷售低于羅萊和富安娜,這也和促銷活動少有關(guān)。 2、當(dāng)前我們對夢潔家紡主要關(guān)注的是3個問題:(1)終端銷售恢復(fù)情況:復(fù)蘇不明顯,商場銷售低迷(夢潔商場比例最高)。終端銷售1月增長30%,2月持平。(2)庫存:一季度較四季度沒有明顯改善,結(jié)構(gòu):新品35%、促銷品10%、常規(guī)品較多。(3)費用控制:今年計劃銷售費用占比下降5PCT,但我們認(rèn)為這也受制于商場的促銷活動力度。 3、13年規(guī)劃收入和業(yè)績20%增長,促銷做到2-3億。股權(quán)激勵要看董事會決議。
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