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事件
    近期，電網(wǎng)公司在北京發(fā)布《關(guān)于做好分布式電源并網(wǎng)服務(wù)工作的意見》，給予符合條件的太陽能、天然氣、生物質(zhì)能、風(fēng)能、地?zé)崮堋⒑Ｑ竽?、資源綜合利用發(fā)電等提供并網(wǎng)條件，積極促進(jìn)分布式能源發(fā)展。
    2．我們的分析與判斷
    （一）光伏市場(chǎng)受政策支持，爆發(fā)在即
    國家電網(wǎng)發(fā)布意見力促分布式能源的并網(wǎng)，意味著分布式光伏，分布式能源中十分重要的一種形式，并網(wǎng)情況將改善，助力國內(nèi)光伏市場(chǎng)需求的發(fā)展。我們預(yù)計(jì)未來還頒布一系列光伏支持政策，助力中國成為全球市場(chǎng)容量最大且增速最快的光伏市場(chǎng)。我們預(yù)計(jì)2012 年中國新增光伏裝機(jī)容量超4GW，2013 年6-9GW。
    （二）逆變器是光伏產(chǎn)業(yè)鏈中景氣度最佳的環(huán)節(jié)
    光伏逆變器是光伏系統(tǒng)的最要組成部分，也是光伏產(chǎn)業(yè)鏈中景氣度最高的環(huán)節(jié)。光伏逆變器行業(yè)輕資產(chǎn)、現(xiàn)金充裕、負(fù)債率低，盈利情況最好，風(fēng)險(xiǎn)小。
    （三）公司是國內(nèi)光伏逆變器龍頭，受益最明顯
    公司光伏逆變器產(chǎn)品性能優(yōu)越，主要產(chǎn)品關(guān)鍵指標(biāo)已達(dá)到國際先進(jìn)水平，并且通過了“金太陽”（中國）、CE 認(rèn)證（歐盟）、TUV（德國）、ETL（美國）、DK5940（意大利）等多項(xiàng)國內(nèi)外權(quán)威認(rèn)證。
    產(chǎn)品的最大轉(zhuǎn)換效率指標(biāo)達(dá)到了98.5%、最大功率跟蹤（MPPT）效率達(dá)到了99.9%。經(jīng)過實(shí)地測(cè)試，公司產(chǎn)品的發(fā)電量與可利用率指標(biāo)，已領(lǐng)先于國內(nèi)其他競(jìng)爭(zhēng)者，甚至超過了一些國際品牌與國內(nèi)逆變器競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手比較，公司產(chǎn)品性能優(yōu)越、運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)豐富；與國外逆變器競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手比較，公司地域優(yōu)勢(shì)明顯。我們預(yù)計(jì)未來幾年公司在國內(nèi)的光伏逆變器市場(chǎng)份額將穩(wěn)定在30%以上。
    3．投資建議
    得益于政策支持，國內(nèi)光伏市場(chǎng)爆發(fā)在即。2013 年公司光伏逆變器出貨量將大幅增長。我們預(yù)計(jì)公司2012-2014 年盈利預(yù)測(cè)為0.24 元、0.50 元和0.57 元，首次給予公司 “推薦”評(píng)級(jí)。
    4．風(fēng)險(xiǎn)提示
    產(chǎn)能整合不徹底，逆變器價(jià)格下降超過30%。公司市場(chǎng)份額難以維持在30%以上。