>> 興業(yè)證券-滬電股份(002463)通信板龍頭,4G顯著受益品種-130315
| 上傳日期： |
2013/3/18 |
大小： |
529KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持（上調(diào)） |
作者： |
劉亮 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點
近日我們調(diào)研了滬電股份，與公司高管進(jìn)行了深入的溝通。公司基本情況及我們的觀點如下：
2012 年P(guān)CB 行業(yè)整體低迷，公司業(yè)績略有下滑：全年實現(xiàn)營業(yè)收入31.44億元，同比增長0.23%；實現(xiàn)利潤總額3.52 億元，同比下降10.36%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.96 億元，同比下降9.59%，EPS=0.25 元。
因受國際金融危機(jī)的深層次影響，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，全球PCB 產(chǎn)業(yè)整體相對低迷, 高端產(chǎn)品需求增長遲滯，公司業(yè)績有所下滑。
預(yù)計今年P(guān)CB 行業(yè)整體需求好轉(zhuǎn)：據(jù)行業(yè)研究機(jī)構(gòu)Prismark 統(tǒng)計和預(yù)測，受全球經(jīng)濟(jì)不景氣影響，2012 年全球PCB 市場供求總量下降2%；2013年全球PCB 市場情況將有所好轉(zhuǎn)，供求總量有望較2012 年增長3.2%。
2013 年中國PCB 市場的增長率約為6.8%左右，其中公司核心產(chǎn)品18 層以上超高層板的增長率將有望達(dá)到25.4%。
公司是全球最大的通信板供應(yīng)商之一，擁有優(yōu)質(zhì)大客戶：公司下游應(yīng)用領(lǐng)域以通信設(shè)備為主（占比70%），是全球前五大通信板供應(yīng)商。在通信板領(lǐng)域，具有20 年經(jīng)驗。擁有華為、諾西、思科等優(yōu)質(zhì)大客戶。
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