>> 民族證券-海油工程(600583)2012年報點評：2013年工程量將再上高峰-130318
| 上傳日期： |
2013/3/19 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
齊求實 |
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投資要點
● 2012 年業(yè)績大幅增長。2012 年公司累計實現(xiàn)銷售收入123.83 億元，同比增長67.69%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤8.48 億元，同比增長368.7%，每股收益0.22 元。
● 2013 年工程量有望再上新臺階。中海油2013 年的凈產(chǎn)量目標為338 至348 百萬桶油當(dāng)量與2012 年體量相當(dāng)，另外開發(fā)性資本支出達到84-98 億美元左右，同比增長30%左右。預(yù)計2013 年在中國海域預(yù)計將有10 個新油氣田投產(chǎn)，全年共有24 個項目在建。2013 年海油工程計劃運行26 個工程項目，其中渤海海域11 個，南海海域9 個，東海海域2 個，海外項目4個，此外，還有6 個潛在工程項目有望在年內(nèi)開工。
● 預(yù)計公司毛利率將保持現(xiàn)有水平。2013 是公司的生產(chǎn)高峰期，收入的大幅增長將覆蓋掉一部分固定成本，高毛利的海上安裝業(yè)務(wù)在2013 年業(yè)務(wù)量也較2012 有所增長，工程安排進度的越加合理使得分包業(yè)務(wù)減少也在一定程度提高了公司毛利率。海外與國內(nèi)市場的相互協(xié)調(diào)使得公司的大型水上裝備利用率提升，合同談判能力增加。
● “買入”評級。我們預(yù)計公司未來三年每股收益分別為0.36、0.41、0.50 元，我們看好國內(nèi)海洋油氣開發(fā)進度，屆時公司產(chǎn)能與訂單水平將有效匹配，給予“買入”評級。
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