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    業(yè)績好于預(yù)期。年報(bào)顯示實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入872.9 億元，同比下降3.9%，歸屬母公司凈利潤92.8 億元，同比下降4.0%，EPS 為0.70 元，同比減少0.03 元，業(yè)績好于此前預(yù)期0.61 元。
    主要原因在于煤炭生產(chǎn)成本大幅下降。全年自產(chǎn)煤生產(chǎn)成本為210.68 元/噸，同比下降10.9%。受煤炭市場不景氣，下半年成本壓縮力度加大，環(huán)比上半年下降20 左右，其中材料、人工、維修支出均同比減少。
    值得注意的是成本下降幅度最大一項(xiàng)是公司減少計(jì)提安全費(fèi)、維簡費(fèi)、環(huán)境恢復(fù)治理保證金及煤礦轉(zhuǎn)產(chǎn)基金以控制成本，體現(xiàn)在資本負(fù)債表中“專項(xiàng)儲(chǔ)備”由34.4 下降為25.5 億元，這種下降主要受會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變更影響，現(xiàn)金流從資本負(fù)債表到損益表的調(diào)節(jié)。
    公司各業(yè)務(wù)分部來看：
    煤炭業(yè)務(wù)：原煤產(chǎn)量1.45 億噸，同比增長11.3%，商品煤銷量1.5 億噸，同比增長7.9%，其中自產(chǎn)煤銷量為1.1 億噸，同比增長9.4%。自產(chǎn)煤綜合煤價(jià)為468 元/噸，小幅下跌6.4%，受成本下降影響，煤炭毛利率由37.3%上升至40.5%。
    煤焦化業(yè)務(wù)：繼續(xù)小幅虧損，營業(yè)利潤虧損4.02 億元，較去年0.91 億元的虧損大幅增加，公司開始控制煤焦化規(guī)模，淘汰落后產(chǎn)能，計(jì)提減值，全年自產(chǎn)焦炭177 萬噸，同比減少33 萬噸，綜合煤價(jià)1441 元/噸，下跌14.7%。
    煤礦裝備業(yè)務(wù)：相對穩(wěn)健，營業(yè)收入89.2 億元，增長1.5%，盈利能力小幅提升，毛利率21.4%，提升1.4 個(gè)百分點(diǎn)。
    2013 年經(jīng)營目標(biāo)：產(chǎn)量增長5%，自產(chǎn)商品煤單位成本控制在5%以內(nèi)。從2013 年來看，煤炭產(chǎn)量增長5%，其中東露天礦產(chǎn)量由763 萬噸提升至1200萬噸，王家?guī)X竣工投產(chǎn)，新增產(chǎn)能600 萬噸/年，貢獻(xiàn)產(chǎn)量300 萬噸。
    從煤價(jià)來看，2013 年合同、現(xiàn)貨煤價(jià)并軌，根據(jù)了解情況，以神華、中煤為代表的煤炭企業(yè)，銷售結(jié)構(gòu)中合同現(xiàn)貨按照70%：30%銷售，價(jià)格傾向于指數(shù)化定價(jià)，以山西優(yōu)混（5500）為例，合同煤價(jià)以低于環(huán)渤海指數(shù)10 元/噸（BSPI-10），現(xiàn)貨煤價(jià)則直接參照環(huán)渤海指數(shù)交易。按照這種銷售定價(jià)方式，依據(jù)此前對煤價(jià)的預(yù)測，預(yù)計(jì)全年公司綜合售價(jià)將同比小幅下降，預(yù)計(jì)降幅在2.7%左右。
    中長期來看，公司在建項(xiàng)目較多，未來內(nèi)生成長空間較為廣闊。新的戰(zhàn)略確立煤炭為核心主業(yè)，“十二五”末產(chǎn)量翻番。同時(shí)延伸煤炭下游產(chǎn)業(yè)煤化工、電力，優(yōu)化發(fā)展煤礦裝業(yè)，形成山西、蒙陜、江蘇、黑龍江、新疆五大煤炭生產(chǎn)及轉(zhuǎn)化基地。