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主要觀點(diǎn)：
    ?四季度發(fā)力，全年業(yè)績(jī)?nèi)缙诔A(yù)期。2012年第四季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入47.09億元，創(chuàng)上市以來(lái)單季度業(yè)績(jī)之最，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.93億元。業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)符合我們?cè)谌緢?bào)點(diǎn)評(píng)時(shí)對(duì)公司全年業(yè)績(jī)超預(yù)期的判斷。對(duì)2012年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)構(gòu)成支撐的主要是南海業(yè)務(wù)、東海業(yè)務(wù)和海外業(yè)務(wù)。
    ?在手訂單保證2013~2014年業(yè)績(jī)，海外業(yè)務(wù)打開遠(yuǎn)期發(fā)展。據(jù)我們了解，根據(jù)公司當(dāng)前訂單情況，2013~2014年的業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)將十分飽滿。而中海油2013年資本開支計(jì)劃增長(zhǎng)30%以上也是公司業(yè)績(jī)的有力保障。
    為了平滑工程項(xiàng)目的周期性、減少對(duì)國(guó)內(nèi)油公司的依賴，海油工程加速國(guó)際化戰(zhàn)略步伐。目前公司的海外訂單以貢獻(xiàn)2015年后業(yè)績(jī)的為主，這對(duì)公司遠(yuǎn)期業(yè)績(jī)構(gòu)成了有力支撐。
    ?期待高新技術(shù)企業(yè)資格利好，會(huì)計(jì)政策調(diào)整影響不大。目前深圳子公司已成功申到高新技術(shù)企業(yè)資格認(rèn)定，其余公司也進(jìn)入最后的審核階段。
    同時(shí)，研發(fā)階段支出會(huì)計(jì)科目的調(diào)整不影響損益，只涉及管理費(fèi)用與主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的重分類，預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)公司構(gòu)成重大影響。
    ?盈利預(yù)測(cè)。我們認(rèn)為公司將在2013年實(shí)現(xiàn)25%增長(zhǎng)，2013~2015年的每股盈利分別為0.30元、0.38元和0.39元，看好公司未來(lái)發(fā)展，我們維持“買入”評(píng)級(jí)。