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    公司發(fā)布2012 年年報(bào)，符合我們此前對(duì)公司預(yù)期 12 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.83 億元，同比增4.3％；歸屬母公司凈利潤(rùn)為7,110 萬(wàn)元，同比增34.0％，EPS 為0.27 元，完全符合我們此前對(duì)公司預(yù)期。公司利潤(rùn)分配預(yù)案為10 派2 元。 
   二次騰飛元年成績(jī)靚麗，券商與基金業(yè)務(wù)未來(lái)將持續(xù)放量 12 年是公司"二次騰飛"元年，雖有資本市場(chǎng)低迷導(dǎo)致券商傳統(tǒng)需求放緩不利因素，但由于公司提前布局創(chuàng)新產(chǎn)品研發(fā)以及成功進(jìn)入基金IT 行業(yè)， 公司軟件收入實(shí)現(xiàn)了23%強(qiáng)勁增長(zhǎng)。13 年是國(guó)內(nèi)券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)大規(guī)模落地的真正開(kāi)始，在擁有基金整體IT 解決方案成功案例以后，預(yù)計(jì)公司基金IT 側(cè)收入也將引來(lái)一個(gè)長(zhǎng)期放量過(guò)程，我們對(duì)公司金融IT 收入前景相對(duì)樂(lè)觀。 公司毛利率同比提升約1.2 個(gè)百分點(diǎn)，除高毛利金融IT 業(yè)務(wù)占比提升影響外，公司非金融IT 業(yè)務(wù)毛利率改善也極其明顯，在金融IT 高速發(fā)展和非金融IT 加強(qiáng)盈利要求之下，預(yù)計(jì)公司未來(lái)毛利率提升速度將進(jìn)一步加快。 
    資管突破奠定13 年業(yè)績(jī)?cè)隽?，完善金融IT 布局是公司主要戰(zhàn)略方向 12 年公司資管系統(tǒng)也取得了突破，中標(biāo)中信資管升級(jí)項(xiàng)目，隨著證券IT 業(yè)務(wù)短板補(bǔ)齊，預(yù)計(jì)未來(lái)公司在自身優(yōu)勢(shì)券商客戶之中有望實(shí)現(xiàn)資管系統(tǒng)的一個(gè)替代過(guò)程，保守估計(jì)有望給公司貢獻(xiàn)約2000 萬(wàn)軟件營(yíng)收增量。 公司歷史上主要局限于證券IT 領(lǐng)域，在"回歸金融IT"新戰(zhàn)略指導(dǎo)下， 公司管理層高度重視"金融混業(yè)"背景下對(duì)銀行、保險(xiǎn)、信托、期貨、交易所等大金融IT 行業(yè)的布局。預(yù)計(jì)13 年公司金融IT 產(chǎn)品線布局將進(jìn)一步完善， 短期來(lái)看期貨、信托取得突破性進(jìn)展概率較大?？紤]到公司產(chǎn)品線完善方面的研發(fā)與市場(chǎng)投入以及公司營(yíng)收占比大頭商品銷售未來(lái)增速放緩，我們認(rèn)為公司未來(lái)兩費(fèi)支出將持續(xù)增加，費(fèi)用率存在進(jìn)一步攀高的可能。