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投資要點(diǎn)
    2012 年公司業(yè)績大幅下滑
    2012 年公司實(shí)現(xiàn)營收177 億元，同比降17.26%；營業(yè)利潤為虧損1.15 億元，利潤總額1.86 億元，同比降57.65%；投資收益2.90 億元，同比下滑50.23%。
    但營業(yè)外收入為3.46 億元，同比增76.94%。歸屬于上市公司股東的凈利潤2173 萬元，同比降94.82%，扣掉政府補(bǔ)貼3.3 億元后，公司虧損3.5 億元。
    EPS 0.01 元，符合預(yù)期。公司擬每10 股派發(fā)0.033 元現(xiàn)金紅利（含稅）。
    核心產(chǎn)品銷量下滑致業(yè)績大幅下滑
    公司2012 年業(yè)績大幅下滑，主要受行業(yè)和經(jīng)營周期的影響，公司銷售汽車263,210 輛，同比下降17.5%；銷售發(fā)動(dòng)機(jī)162,231 臺(tái)，同比下降28.0%。
    將有新品不斷投放市場
    2012 年，伴隨兩大戰(zhàn)略性產(chǎn)品高端輕客御風(fēng)和微客俊風(fēng)CV03 正式投放公司LCV 事業(yè)布局已基本完成，為未來的發(fā)展空間奠定了基礎(chǔ)。2013 年，公司2013款多利卡、福瑞卡將投放市場，CV03 窄體車、御風(fēng)客運(yùn)、物流版也將先后投放市場，新產(chǎn)品的導(dǎo)入將持續(xù)保持公司產(chǎn)品的市場競爭力。
    盈利預(yù)測及估值
    預(yù)計(jì)公司13-14 年EPS 為0.04/0.06 元，考慮到2013 年重卡行業(yè)有望回暖，東風(fēng)康明斯業(yè)績將明顯改善，鄭州日產(chǎn)銷量有望逐步恢復(fù)，公司新品上量，本部業(yè)績虧損減小等因素，維持公司“增持”評(píng)級(jí)。