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業(yè)績簡評
    恩華藥業(yè)2012 年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤13969 萬元，同比增長32.23%；實現(xiàn)每股EPS0.597。
    經(jīng)營分析
    2012 年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入19.82 億元，同比增長24.88%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤13969 萬元，同比增長32.23%。其中：（1）母公司的制劑和原料藥實現(xiàn)銷售收入8.5 億元，同比增長24.11%；實現(xiàn)營業(yè)利潤16178 萬元，同比增長39.55%；實現(xiàn)凈利潤13832 萬元，同比增長32.99%；每股貢獻(xiàn)利潤0.591 元。（2）商業(yè)子公司及其他實現(xiàn)收入11.3億元，貢獻(xiàn)凈利潤173 萬元；貢獻(xiàn)每股收益0.006 元。
    公司主業(yè)收入繼續(xù)加速：連續(xù)第四個季度收入增速上20%，并且環(huán)比在加速。母公司2012Q1\2012H\2012Q1-3\2012 銷售收入增速分別為20.30%、20.68%、21.70%、24.11%；2012Q1\2012Q2\2012Q3\2012Q4 單季度銷售收入增速分別為20.30%、21.03%、23.63%、31.40%。
    麻醉藥增長迅速：麻醉藥銷售收入4.27 億元，增速26%，大品種力月西、福爾利延續(xù)高增長，新產(chǎn)品芬太尼、丙泊酚、右美都開始有貢獻(xiàn)；精神藥物銷售收入3.1 億元，增速25%，其中利培酮、齊拉西酮、一舒增長迅速。
    其他財務(wù)指標(biāo)：毛利率同比提升2 個點，因為高毛利的麻醉藥占比提升，而且麻醉藥本身毛利率也在提升；銷售費用率同比有增長，主要是用于新產(chǎn)品的市場開發(fā)。我們預(yù)計今后都會呈現(xiàn)這種態(tài)勢：收入增速持續(xù)加快、但銷售費用也會增加，利潤增速保持穩(wěn)定。