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     事件：近日公司公布2012 年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入88.37 億元，同比下降25.81%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤5.26 億元，同比下降48.46%，對(duì)應(yīng)EPS 為0.7715 元。公司擬10 股派發(fā)現(xiàn)金股利2.5 元（含稅）。1-4 季度單季EPS 分別為0.16、0.32、0.16 和0.13 元；四季度業(yè)績(jī)同比下降23%。 主要結(jié)論：鎢礦仍舊為公司盈利重點(diǎn)，同時(shí)能源新材料業(yè)務(wù)虧損明顯。在鎢價(jià)穩(wěn)定上漲、能源新材料業(yè)務(wù)扭虧及公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)釋放的假設(shè)下，我們預(yù)計(jì)2013-15 年EPS 分別為1.10、1.70 和2.20 元。估值方面，公司除了鎢資源外，福建省稀土整合平臺(tái)賦予了公司高估值。給予2013 年EPS45 倍市盈率（過去三年公司平均市盈率為45 倍，鎢行業(yè)平均估值50 倍，稀土平均估值70 倍），對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)49.5 元，買入評(píng)級(jí)。