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投資要點(diǎn)：
    偉星新材2012 年業(yè)績表現(xiàn)平穩(wěn)，分紅依然慷慨。公司全年實(shí)現(xiàn)塑料管材銷量10.18萬噸，同比增長5%；營業(yè)收入18.57 億元，同比增長9.46%；歸屬凈利潤2.36 億元，同增7.61%，EPS 0.93 元，符合預(yù)期?？傮w來看，公司毛利率因成本下降而提升3.3個(gè)百分點(diǎn)至37.7%，凈利率與2011 年基本持平，為12.7%。公司計(jì)劃每10 股以資本公積金轉(zhuǎn)增3 股，派現(xiàn)8 元(含稅)，分紅占當(dāng)年歸屬母公司所有者凈利潤的85.9%。
    下半年地產(chǎn)銷售回暖令公司家裝板塊主打產(chǎn)品PPR管材受益，收入同比增速提升至26%，并帶動(dòng)四季度毛利率回升。上半年受地產(chǎn)調(diào)控影響，公司PPR 產(chǎn)品銷售收入同比僅增長5.8%，下半年隨著地產(chǎn)銷售整體回暖，PPR 收入增速提升至26%，高于去年下半年的13%，全年P(guān)PR 業(yè)務(wù)收入增長16.9%，毛利率則較2011 年上升2.52個(gè)百分點(diǎn)至48.15%。四季度公司毛利率環(huán)比提升2 個(gè)百分點(diǎn)至38.2%，單季凈利同比增長28.8%，我們認(rèn)為這與高毛利的家裝類產(chǎn)品在旺季銷售情況趨好有關(guān)。2013年一季度全國商品房銷售面積增長37%，公司家裝類產(chǎn)品有望繼續(xù)受益于地產(chǎn)銷售回暖，盈利保持平穩(wěn)增長。