>> 宏源證券-水晶光電(002273)公司年報簡評：受益新品放量和光學(xué)行業(yè)高景氣-130418
| 上傳日期： |
2013/4/19 |
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來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
沈建鋒 |
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報告摘要：
公司公布 12 年年報，全年經(jīng)營前低后高。公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入5.92億元、歸屬母公司凈利潤1.48 億元，同比分別增長36.81%和21.15%，對應(yīng)EPS 為0.59 元。3
年初公司受到行業(yè)景氣下滑、部分產(chǎn)能搬遷等影響，Q1 凈利大幅下滑，隨著年中推出用于iPhone 等高端手機(jī)相機(jī)模組的藍(lán)玻璃IRCF，同時高單價的單反OLPF 銷售占比增長以及江西新廠的良率提升，公司Q3 盈利增至歷史最高水平。
Q4 公司收入依然維持較高水準(zhǔn)，環(huán)比小幅下滑3.71%，但面向日本客戶的數(shù)碼相機(jī)業(yè)務(wù)受到日元大幅貶值影響，導(dǎo)致盈利環(huán)比下滑22.81%。
公司全年毛利率下降2.6%至46.37%，凈利率下降3.2%至25.49%；由于研發(fā)費(fèi)用和子公司管理人員大幅增加，管理費(fèi)用增長69.65%。
公司未來將全力發(fā)展視頻眼鏡等新型顯示產(chǎn)業(yè)。微投顯示是谷歌等視頻眼鏡的核心顯示技術(shù)，子公司晶景光電在LCoS、DLP 等微投技術(shù)領(lǐng)域已有多年研發(fā)儲備，將使公司成為國內(nèi)最先受益視頻眼鏡市場爆發(fā)的電子企業(yè)。
預(yù)計 2013-15 年EPS 為0.90/1.23/1.48 元。預(yù)計2013-15 年公司將實現(xiàn)凈利潤2.27/3.09/3.73 億元，3 年復(fù)合增速35%。
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