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 投資要點(diǎn)： 
      2012年經(jīng)營(yíng)情況：公司2012年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入62,800.15萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)25.65%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)12,725.26萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)56.13%，攤薄后每股收益為0.93元。  工程施工業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)快于公司總體增速。公司擁有蒙草研發(fā)、苗木種植、工程設(shè)計(jì)、工程施工一體化業(yè)務(wù)鏈條。公司工程施工收入占比96%以上，2012年工程施工業(yè)務(wù)收入6.17億，同比增長(zhǎng)28.2%，占到公司總收入的98.33%，毛利率提高3.4個(gè)百分點(diǎn)至35.62%，工程設(shè)計(jì)收入560.87萬(wàn)，同比增長(zhǎng)6.1%，毛利率下滑5.6個(gè)百分點(diǎn)，至20.2%，苗木銷(xiāo)售428.94萬(wàn)，同比下降65.6%，毛利率上升1.4個(gè)百分點(diǎn)至26.67%。區(qū)域上，公司在內(nèi)蒙古自治區(qū)內(nèi)收入占比在99.7%，區(qū)外占比很小。  2012年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流出量進(jìn)一步增加。公司簽訂的合同中大多約定工程款按照4：3：3和3：3：4兩種模式，結(jié)算周期長(zhǎng)。公司近幾年大多數(shù)年份的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流為負(fù)，2012年凈流出量進(jìn)一步增加，主要原因在于應(yīng)收賬款增加67%，遠(yuǎn)高于25%的收入增速。  2012年公司期間費(fèi)用率8%，同比提高1個(gè)點(diǎn)，銷(xiāo)售、管理、財(cái)務(wù)三大費(fèi)用分別提高0.41、0.24、0.33個(gè)點(diǎn)，公司去年9月底上市，上市時(shí)間較短，對(duì)降低財(cái)務(wù)費(fèi)用率影響較小。
      剔除去年同期補(bǔ)助因素，一季度利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。公司今年一季度營(yíng)業(yè)收入3972.6萬(wàn)，同比增長(zhǎng)10.97%，歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)327.4萬(wàn)，同比下降43.52%，凈利潤(rùn)大幅下降主要原因是去年同期有大額補(bǔ)助，如果不考慮該因素，公司利潤(rùn)實(shí)際上大幅增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是去年一季度的3.5倍。