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>> 開源證券-招商證券(600999)公司業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)報(bào)告:自營(yíng)業(yè)務(wù)逆勢(shì)上漲,創(chuàng)新業(yè)務(wù)遍地開花-130422
上傳日期:   2013/4/23 大?。?/td>   582KB
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評(píng)級(jí):   -- 作者:   任進(jìn)
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    2012 年,公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入46.66 億元,同比下降10.71%; 利潤(rùn)總額18.75 億元,同比下降26.88%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)16.46 億元,同比下滑18.04%;每股收益0.35 元,同比下滑18.60%。公司擬每10 股派息1.42 元(含稅)。 受二級(jí)市場(chǎng)低迷影響,2012 年公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)均同比下降,投行業(yè)務(wù)同比下滑65.7%,下滑幅度最大。各項(xiàng)業(yè)務(wù)中,僅有自營(yíng)業(yè)務(wù)逆勢(shì)上升, 貢獻(xiàn)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)163.65%。 傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中,股基交易量同比下滑25%,但受益于兩融業(yè)務(wù)的開展,經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)股基市場(chǎng)份額小幅上升,傭金率企穩(wěn)。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)相對(duì)平穩(wěn),集合理財(cái)收入和去年基本持平,定向管理收入略有回落。投行業(yè)務(wù)受IPO 暫停影響,回落幅度最大。自營(yíng)業(yè)務(wù)收益大幅增長(zhǎng)主要緣于公司加大了對(duì)債券市場(chǎng)的投入,同時(shí)積極采用套期保值等工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。
    公司積極發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù),2012 年公司在積極開展融資融券業(yè)務(wù)的同時(shí),獲得了約定購(gòu)回式證券交易、轉(zhuǎn)融通、代銷金融產(chǎn)品、保險(xiǎn)資金投資管理人資格、中小企業(yè)私募債、獲得債券質(zhì)押式報(bào)價(jià)回購(gòu)、直投基金管理人資格、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具主承銷、銀行間利率互換、RQFII 資格等創(chuàng)新業(yè)務(wù)牌照。
    公司憑借資本實(shí)力及多牌照優(yōu)勢(shì),積極布局創(chuàng)新業(yè)務(wù),逐漸向創(chuàng)新業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型,多項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)均為行業(yè)內(nèi)初次試水,公司首創(chuàng)"E 柜通全國(guó)服務(wù)一體化運(yùn)營(yíng)模式",客戶可以在全國(guó)所有營(yíng)業(yè)部辦理相關(guān)業(yè)務(wù);資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)全面推出集合產(chǎn)品間"份額轉(zhuǎn)換" 服務(wù),實(shí)現(xiàn)了公司集合產(chǎn)品持有人份額能在6 只集合計(jì)劃之間實(shí)現(xiàn)份額互轉(zhuǎn)。也成為繼"集合資產(chǎn)管理計(jì)劃定期定額投資業(yè)務(wù)" 之后的公司又一低成本營(yíng)銷平臺(tái)。開展較早的兩融業(yè)務(wù)在公司收 
    入結(jié)構(gòu)中的貢獻(xiàn)度穩(wěn)步上升,公司將融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模(包括轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)規(guī)模)由50 億元增至150 億元,未來融資融券業(yè)務(wù)收入占比將會(huì)逐步提升,直投基金、保險(xiǎn)資金投資等業(yè)務(wù)也將開始為公司貢獻(xiàn)收入,隨著公司向創(chuàng)新業(yè)務(wù)逐步轉(zhuǎn)型,預(yù)計(jì)未來創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入占比將逐步增大,收入來源也將進(jìn)一步多元化,看好公司在創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面的發(fā)展。 風(fēng)險(xiǎn)提示:市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn) ,創(chuàng)新不及預(yù)期 
 
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