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     事項(xiàng)：公司公布一季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.33 億元，同比增長(zhǎng)85%，凈利潤(rùn)0.49億元，同比增長(zhǎng)135%，單季EPS 為0.36 元。
    投資要點(diǎn)
    LNG 氣瓶市場(chǎng)需求旺盛拉動(dòng)公司銷售收入快速增長(zhǎng)
    首季營(yíng)業(yè)收入的高速增長(zhǎng)，主要來(lái)自國(guó)內(nèi)LNG 汽車被廣泛接受以及配套加注站的推動(dòng)，LNG 車用氣瓶市場(chǎng)需求量正以成倍速度增長(zhǎng)，在其他公司產(chǎn)能擴(kuò)張尚未跟上的情況下，公司相應(yīng)進(jìn)行了內(nèi)部產(chǎn)能優(yōu)化調(diào)整，通過(guò)充分利用現(xiàn)有產(chǎn)能搶占市場(chǎng)份額，保持LNG 車用瓶市場(chǎng)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。
    產(chǎn)能充分利用致使毛利率維持在較高盈利水平
    一季度公司整體毛利率為37.3%，較上年同期提高5.6 個(gè)百分點(diǎn)，高于去年四季度盈利水平，主要原因是LNG 氣瓶生產(chǎn)線的產(chǎn)能利用率遠(yuǎn)超100%，大幅分?jǐn)傉叟f等固定費(fèi)用，我們判斷隨著公司新建LNG 裝備生產(chǎn)線投產(chǎn)后，公司整體毛利率或?qū)⒒卣{(diào)，但2013 年毛利率有望維持去年全年較高水平。
    未來(lái) 3 年內(nèi)LNG 設(shè)備需求依然旺盛，行業(yè)增速80%以上
    行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2011 年我國(guó)LNG 加氣站僅150 座，2012 年底達(dá)到400 座，預(yù)計(jì)2015 年LNG 加氣站擴(kuò)張到3000-4000 座，年均增速80%以上。
    LNG 汽車迎來(lái)快速擴(kuò)張期，預(yù)計(jì)LNG 氣瓶需求量由2011 年2 萬(wàn)支增至2015年20 萬(wàn)支，市場(chǎng)規(guī)模由4 億元增至40 億元，年均增速達(dá)到80%。
    油改氣將引爆 LNG 儲(chǔ)運(yùn)設(shè)備新一輪旺盛需求
    市場(chǎng)擔(dān)憂公司所處LNG 儲(chǔ)運(yùn)行業(yè)2-3 內(nèi)步入成熟期，公司很快遭遇成長(zhǎng)瓶頸，但國(guó)內(nèi)部分省市已經(jīng)推行油改氣，數(shù)百萬(wàn)輛存量重卡和公交汽車將在2-3 年后啟動(dòng)新一輪LNG 儲(chǔ)運(yùn)設(shè)備旺盛需求。
    公司評(píng)級(jí)上調(diào)至“強(qiáng)烈推薦”，12 個(gè)月目標(biāo)價(jià)86 元
    短期公司快速擴(kuò)張產(chǎn)能搶占市場(chǎng)份額，中長(zhǎng)期受益油改氣增長(zhǎng)無(wú)憂，我們將公司2013-2014 年EPS 預(yù)測(cè)由1.53、2.60 元上調(diào)至1.65、2.86 元，我們給予公司合理估值14P/E 為30 倍，12 個(gè)月目標(biāo)價(jià)86 元，將公司投資評(píng)級(jí)由“推薦”上調(diào)至“強(qiáng)烈推薦”。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響產(chǎn)品盈利能力；氣價(jià)波動(dòng)影響市場(chǎng)需求等