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    核心觀點(diǎn)：
    南海鋪管突破1000 米水深：5 月7 日，隨著水下機(jī)器人成功剪斷犧牲纜，“海洋石油201”順利完成了荔灣3-1 項(xiàng)目的海管鋪設(shè)，最大水深達(dá)到1409米，日鋪設(shè)最高記錄達(dá)到3.6 公里，這標(biāo)志著海油工程已經(jīng)基本掌握了全套深水海管施工工藝和技術(shù)。
    荔灣3-1 中心平臺(tái)安裝會(huì)戰(zhàn)在即：5 月5 日，重達(dá)3.2 萬(wàn)噸的荔灣3-1 氣田中心平臺(tái)上部組塊在7 個(gè)拖輪的牽引下，駛離青島碼頭，開(kāi)往南海水域。（慧博投研資訊）
    作為亞洲最大的油氣平臺(tái)，該平臺(tái)的建造難度達(dá)到世界級(jí)水平，海上安裝同樣具有標(biāo)志性的意義。
    掌握深水技術(shù)，開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)：海洋石油開(kāi)發(fā)是典型的高技術(shù)、高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，但掌握核心技術(shù)、積累項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)后，也將獲取豐厚利潤(rùn)回報(bào)。結(jié)合中海油總公司的國(guó)際化戰(zhàn)略，依托在國(guó)內(nèi)海洋石油開(kāi)發(fā)，特別是南海深水開(kāi)發(fā)錘煉的能力，海油工程將更好地走出國(guó)門(mén)，參與全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。近期，Upstream 等業(yè)內(nèi)媒體也對(duì)公司積極的海外競(jìng)標(biāo)進(jìn)行報(bào)道，例如，與英國(guó)派特法組成財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)馬來(lái)西亞Sepat 項(xiàng)目；參與印尼馬都拉的海上天然氣平臺(tái)建造競(jìng)標(biāo)；與挪威克瓦納建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，參與北海項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)等。
    盈利預(yù)測(cè)和投資建議：我們預(yù)測(cè)公司2013-2015 年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15,810、19,109 和22,162 百萬(wàn)元；考慮重點(diǎn)項(xiàng)目進(jìn)展順利，小幅上調(diào)利潤(rùn)率假設(shè)，調(diào)整后預(yù)測(cè)EPS 分別為0.345、0.442 和0.529 元。公司面臨國(guó)內(nèi)和海外海洋油氣開(kāi)發(fā)的良好機(jī)遇，同時(shí)核心能力提升明顯，結(jié)合業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)水平，我們繼續(xù)給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，合理價(jià)值8.62 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：原油價(jià)格大幅波動(dòng)，導(dǎo)致行業(yè)景氣度變化的風(fēng)險(xiǎn)。而考慮到國(guó)內(nèi)持續(xù)上升的油氣消費(fèi)，以及開(kāi)發(fā)成本，如果布倫特原油價(jià)格保持在每桶90 美元或以上時(shí)，國(guó)內(nèi)海上油氣開(kāi)發(fā)建設(shè)應(yīng)可保持較高的力度。