>> 民生證券-方大特鋼(600507)集團啟動鋼鐵業(yè)務整合,公司未來望受益-130513
| 上傳日期： |
2013/5/14 |
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強烈推薦 |
作者： |
滕越 |
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一、 事件概述
媒體報道,遼寧方大集團日前在銀行間市場公告，擬將持有的烏蘭浩特鋼鐵有限責任公司(烏鋼公司)100%的股權轉(zhuǎn)讓給江西方大鋼鐵科技有限公司(方大鋼鐵)，而后者控股上市公司方大特鋼(600507)。
二、 分析與判斷
方大特鋼-我們預計是未來方大鋼鐵旗下鋼鐵資產(chǎn)整合平臺根據(jù)遼寧方大集團發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，其全資子公司方大鋼鐵將作為集團鋼鐵板塊發(fā)展和產(chǎn)能整合的主體，通過產(chǎn)業(yè)升級、兼并重組等手段，擴大鋼鐵產(chǎn)業(yè)規(guī)模。（慧博投研資訊）根據(jù)《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》的有關規(guī)定，上市公司與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有同業(yè)競爭。為解決同業(yè)競爭問題，不排除未來進一步將方大鋼鐵旗下鋼鐵企業(yè)（烏鋼和萍鋼41.49%股權）注入上市公司方大特鋼的可能性。我們認為"在擬注入資產(chǎn)未來正盈利相對明確的情況下，屆時無論采取何種注入方式，對公司股價都將形成正面影響"。
烏鋼規(guī)模小且具備地域優(yōu)勢；若注入方大特鋼預計對業(yè)績增長有一定助益根據(jù)公開資料，烏鋼年綜合生產(chǎn)能力35萬噸。是內(nèi)蒙古東部唯一一家鋼鐵聯(lián)合企業(yè)，在500公里銷售半徑內(nèi)沒有鋼鐵企業(yè)，經(jīng)過努力，烏鋼產(chǎn)品穩(wěn)定占領市場，形成了較為固定和實力較強的客戶群體。且企業(yè)產(chǎn)品定位較好-建材為主（受益城鎮(zhèn)化），主要產(chǎn)品光圓鋼筋及帶肋鋼筋，已經(jīng)具備3級螺紋鋼筋生產(chǎn)能力。
萍鋼被公司控股股東收購41.49%股份，2013年力爭盈利8億方大鋼鐵集團目前擁有萍鋼41.49%的股權。媒體年初報道，萍鋼總經(jīng)理劉建勛介紹，2013年公司要實現(xiàn)400億元的銷售收入，目標扭虧并完成利潤4.5億元，力爭8億元；鐵、鋼、材產(chǎn)量分別完成915萬噸、972萬噸、963萬。
股權激勵行權價3.21元，望成公司估值安全墊；未來再行權，2013年扣非業(yè)績EPS須達約0.46元公司于2013年4月23日召開第四屆董事會第六十一次會議審議通過《關于股票期權激勵計劃授予股票期權第一個行權期可行權的議案》，行權價3.21元。
三、 風險提示：
1） 鋼鐵行業(yè)復蘇放緩；2）礦價下跌。
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