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投資要點(diǎn)：
    宏觀景氣欠佳，采礦業(yè)增量需求下滑。目前國(guó)內(nèi)水泥、煤炭?jī)r(jià)格下行，石灰石礦及煤礦對(duì)礦用設(shè)備的增量需求明顯下降； 鐵礦和有色金屬礦對(duì)礦用車的需求同比變化不大。（慧博投研資訊）  
    公司為礦用車行業(yè)龍頭，具有較強(qiáng)成長(zhǎng)潛力。北方股份是礦用車企業(yè)龍頭，TR50 型車市場(chǎng)占有率80%以上，同時(shí)具備生產(chǎn)320 噸礦用車的能力，且成功實(shí)現(xiàn)批量銷售。公司礦用汽車工業(yè)園一期已經(jīng)竣工，產(chǎn)業(yè)園達(dá)到生產(chǎn)礦用車整車1000 臺(tái)的生產(chǎn)能力（按載重45 噸級(jí)車型當(dāng)量計(jì)算），同時(shí)，公司向TEREX 出口零部件和自制備件的生產(chǎn)能力也得到大幅度擴(kuò)充。公司在保持中噸位礦用車龍頭的同時(shí)，還注重大噸位高端礦用車的開發(fā)，因此公司具有較強(qiáng)的成長(zhǎng)潛力。  
    盈利能力保持增長(zhǎng)。截至2013 年3 月，公司共實(shí)現(xiàn)發(fā)運(yùn)各類礦用車127 臺(tái)，其中發(fā)運(yùn)TR50 礦車70 臺(tái)，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入7.14 億元，同比增長(zhǎng)104.86%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)4848 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)40.04%，從增長(zhǎng)幅度來(lái)看，2013 年一季度的增幅比較顯著。我們從公司了解情況來(lái)看，截至2013 年5 月，公司經(jīng)營(yíng)情況平穩(wěn)。  
    通過(guò)測(cè)算我們認(rèn)為，公司2012-2014 年EPS 分別為1.13 元、2.01 元和2.34 元，以2013 年5 月9 日收盤價(jià)17.27 元計(jì)算， 對(duì)應(yīng)PE 為15.31 倍、8.58 倍和7.37 倍給予公司"買入"評(píng)級(jí)。   
    風(fēng)險(xiǎn)提示  
    1. 宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢導(dǎo)致采礦業(yè)投資持續(xù)放緩；  
    2. 公司產(chǎn)能未能有效釋放。