>> 廣證恒生-浙富股份(002266)取證順利完成,正式邁入高端核設(shè)備領(lǐng)域-130520
| 上傳日期： |
2013/5/21 |
大?。?/td>
| 685KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
姚瑋 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：
5 月20 日晚浙富股份發(fā)布公告，公司控股子公司四川華都核設(shè)備制造有限公司（公司持股66.67%）于近日收到國家核安全局文件《關(guān)于頒發(fā)四川華都核設(shè)備制造有限公司民用核安全設(shè)備制造許可證的通知》，許可證主要內(nèi)容：設(shè)備類別：控制棒驅(qū)動機構(gòu)，核安全級別：1級，堆型、功率：百萬千瓦級壓水堆核電廠。
點評：
取證工作完成，正式邁入核電高端設(shè)備制造領(lǐng)域。（慧博投研資訊）百萬千瓦級核電控制棒驅(qū)動機構(gòu)是公司非公開發(fā)行增資華都公司而實施的核電設(shè)備建設(shè)項目，達(dá)產(chǎn)后將形成年產(chǎn)5 套百萬千瓦級核電控制棒驅(qū)動機構(gòu)，以及3 套相關(guān)核設(shè)備檢修專用工具的生產(chǎn)能力。目前我國已運營核電裝機容量約1361 萬千瓦，在建約3264 萬千瓦；根據(jù)規(guī)劃，我國核電發(fā)展未來以穩(wěn)為主，到2020 年預(yù)計實現(xiàn)裝機容量5800 萬千瓦，在建3000 萬千瓦，對于新進入者浙富而言仍是一個巨大增量空間。取證完成后，公司有望陸續(xù)獲取訂單，使核電真正成為公司又一大業(yè)務(wù)板塊。
內(nèi)外并進，水電設(shè)備訂單回暖。今年以來公司先后中標(biāo)喀麥隆曼維萊(Memveele)水電站4 臺套額定容量52.75MW 的混流式水輪發(fā)電機組和調(diào)速器及其附屬設(shè)備供貨合同、三門峽水電站4 號、2 號2 臺60MW 水輪發(fā)電機及其附屬設(shè)備改造合同以及越南水電項目。國內(nèi)外訂單接連獲取為公司今年業(yè)績增長奠定基礎(chǔ)，同時海外訂單毛利較高，也有利于提升公司盈利水平。
水電項目審批望反彈，公司重回增長軌道。水電作為能源結(jié)構(gòu)調(diào)整主力，景氣周期將貫穿未來三年乃至“十三五”。“十二五”期間全國將開工建設(shè)常規(guī)水電1.2 億千瓦、抽水蓄能4000 萬千瓦，到2020年水電裝機容量將達(dá)4.2 億千瓦。新一屆政府機構(gòu)穩(wěn)定、經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn)以及主要河流以外水電項目審批權(quán)的下放都將利好今年水電項目恢復(fù)性反彈。一季度公司毛利率環(huán)比已大幅回升，同比提升也超1 個百分點，上半年凈利有望同比增30%，公司業(yè)績已重回增長軌道。公司是全面受益國內(nèi)水電景氣周期及海外水電市場最具業(yè)績彈性標(biāo)的。
盈利預(yù)測與估值：我們預(yù)計公司13-15 年按最新股本攤薄EPS 分別為0.25、0.35、0.46 元，對應(yīng)PE 分別為45、32、24 倍。維持“強烈推薦”評級。
風(fēng)險提示：競爭加劇致毛利率下滑風(fēng)險、國內(nèi)水電新項目核準(zhǔn)不達(dá)預(yù)期、海外拓展風(fēng)險。
|
|
