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>> 廣發(fā)證券-海油工程(600583)關(guān)注能力進(jìn)步,國(guó)際市場(chǎng)將是最好的驗(yàn)證-130523
上傳日期:   2013/5/23 大?。?/td>   980KB
格式:   pdf 來源:   
評(píng)級(jí):   買入 作者:   羅立波,真怡,董亞光
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告
    中標(biāo)印尼Madura BD 項(xiàng)目:5 月22 日,據(jù)中國(guó)海洋石油報(bào)消息,海油工程印尼公司收到Madura BD 總包項(xiàng)目中標(biāo)確認(rèn)書,成功獲得該項(xiàng)目合同。項(xiàng)目主要內(nèi)容為一座井口平臺(tái)、一條52 公里登陸天然氣管線、陸上管線和天然報(bào)計(jì)量站的EPCI 總包。(慧博投研資訊)根據(jù)項(xiàng)目?jī)?nèi)容,我們預(yù)計(jì)其金額應(yīng)在數(shù)千萬美元的級(jí)別,盡管規(guī)模不算很大,但這意味著公司今年以來積極參與的海外項(xiàng)目競(jìng)標(biāo)開局良好,初步得到市場(chǎng)認(rèn)可。根據(jù)Upstream 等業(yè)內(nèi)媒體的報(bào)道, 公司還與英國(guó)派特法組成財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)馬來西亞Sepat 項(xiàng)目;與挪威克瓦納建立戰(zhàn)略合作關(guān)系,參與澳大利亞、北海等項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)。 
    關(guān)注作業(yè)表現(xiàn),能力決定空間:海洋石油是典型的高技術(shù)、高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域, 但對(duì)于優(yōu)秀企業(yè)也是利潤(rùn)可觀的市場(chǎng)。對(duì)于海油工程,發(fā)展的關(guān)鍵并不在于外面的市場(chǎng)容量有多大,而是綜合能力錘煉得如何,是否跟得上中海油總公司及兄弟企業(yè)的國(guó)際化步伐。根據(jù)媒體報(bào)道,國(guó)內(nèi)首個(gè)南海深水天然氣項(xiàng)目--荔灣3-1 中心平臺(tái)已抵達(dá)南海海域,開始為浮托法安裝作準(zhǔn)備工作,公司作為項(xiàng)目總承包商,其作業(yè)能力將得到良好的檢驗(yàn)和鍛煉。
    盈利預(yù)測(cè)和投資建議:我們維持公司盈利預(yù)測(cè)不變,預(yù)計(jì)公司2013-2015 年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15,810、19,109 和22,162 百萬元,EPS 分別為0.345、0.443 和0.531 元。公司面臨國(guó)內(nèi)和海外海洋油氣開發(fā)的良好機(jī)遇,同時(shí)核心能力提升明顯,海外市場(chǎng)也有望繼續(xù)獲得突破,結(jié)合業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)水平,我們繼續(xù)給予"買入"評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)8.62 元。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示:原油價(jià)格大幅波動(dòng),導(dǎo)致行業(yè)景氣度變化的風(fēng)險(xiǎn)。而考慮到國(guó)內(nèi)持續(xù)上升的油氣消費(fèi),以及開發(fā)成本,如果布倫特原油價(jià)格保持在每桶90 美元或以上時(shí),國(guó)內(nèi)海上油氣開發(fā)建設(shè)應(yīng)可保持較高的力度。 
 
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