久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

   方大特鋼擬競購遼寧岫巖縣的凱盛玉石礦業(yè)有限公司49%股權，收購底價3.6 億元。凱盛礦業(yè)的玉石生產規(guī)模為年產1000 噸，礦區(qū)范圍內允許開采已探明儲量約34.92 萬噸，玉石資源儲量級別為332+333，預備年生產規(guī)模增加至3500 噸；同時，競購方承諾與岫巖滿族自治縣政府共同投資建設AAAAA 級玉皇山風景區(qū)，原則上受讓方投資額不得低于規(guī)劃主景區(qū)總投資額的40%。（慧博投研資訊）
    我們預計公司成功競購的概率較高。景區(qū)建設相對來說對公司短期經營的影響較小，主要是收購玉石礦的影響。我們認為在玉石價格的景氣上升周期，去收購玉石對公司經營有正面影響。不同品質玉石的價格差異非常大，凱盛礦業(yè)所在的岫巖是我國玉都，所產的岫玉屬于品質較高的玉石。我們預測正常情況下，凱盛礦業(yè)所產的岫玉分為很多等級出售，預計綜合來看，1 噸玉石不含稅的平均售價大概在15萬元/噸左右，如果滿產，1000 噸玉石的凈利潤大概在1500 萬元左右，對應收購估值約48 倍，但如果擴產至3500 噸，則凈利潤能夠達到5300萬左右，對應估值約14 倍，我們認為估值較為合理，這主要是考慮到：（1）玉石價格處于上升周期；（2）上述測算屬于按照原石不經加工出售的價格測算，后續(xù)公司如能順利競購，可能會進行深加工，這樣玉石的價值會得到大幅度提升，業(yè)績彈性也會較高。
    投資建議：預計公司2013 年-2015 年的凈利潤增速分別為27%、28%、8%，EPS 分別為0.51、0.65、0.71，對應PE 為9、7、6 倍；維持買入-B 的投資評級，目標價5.63 元。
    風險提示：重卡深幅調整導致彈簧扁鋼需求惡化