久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    公司概要
    中國(guó)民生銀行於1996 年1 月12 日在北京正式成立，是中國(guó)首家主要由非公有制企業(yè)入股的全國(guó)性股份制商業(yè)銀行。2000 年12 月19 日，民生銀行在上海證券交易所掛牌上市。（慧博投研資訊）2009 年11月26日，民生銀行在香港交易所掛牌上市。
    業(yè)績(jī)回顧
    2013 年第一季度末，民生銀行（以下簡(jiǎn)稱“民生”或“集團(tuán)”）股東應(yīng)占溢利達(dá)人民幣110.56 億元，同比大幅上升20.09%，完全符合我們此前預(yù)期，折合每股收益人民幣0.38 元。期內(nèi)利潤(rùn)保持較快增長(zhǎng)的主要原因之一是中間業(yè)務(wù)收入的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，其淨(jìng)手續(xù)費(fèi)及傭金收入同比大幅增長(zhǎng)40.13%至人民幣72 億元，而同期的淨(jìng)利息收入僅同比增長(zhǎng)6%左右；
    集團(tuán)總資產(chǎn)較2012 年末略微上升2.74%至人民幣3.3 萬(wàn)億元。每股淨(jìng)資產(chǎn)達(dá)人民幣6.27 元，較2012 年末上升9.04%；
    近年來(lái)，民生的業(yè)務(wù)亮點(diǎn)之一在於對(duì)小微企業(yè)的貸款。從今年第1 季度的數(shù)據(jù)看，集團(tuán)的小微企業(yè)貸款餘額達(dá)人民幣3,542.73億元，較2012 年末強(qiáng)勁上升11.78%或人民幣373.22 元，同期集團(tuán)的客戶貸款總額僅增長(zhǎng)3.70%。小微客戶的數(shù)量也大幅增長(zhǎng)了17.16%至116.26萬(wàn)戶；不過(guò)由於2012 年以來(lái)國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)低迷，國(guó)內(nèi)企業(yè)尤其是中小型企業(yè)經(jīng)營(yíng)持續(xù)受到挑戰(zhàn)，導(dǎo)致銀行的貸款品質(zhì)持續(xù)惡化。從2012 年下半年開(kāi)始中小企業(yè)的不良貸款率快速上升。截止到2013 年第一季度末，集團(tuán)的不良貸款率為0.76%，與2012年末持平。小微貸款的不良貸款率上升至0.49%， 不過(guò)總體仍保持較低的水準(zhǔn)；
    此外，我們注意到，由於今年開(kāi)始實(shí)行新的計(jì)算方法，民生的資本充足率在第1 季度末出現(xiàn)明顯的下滑，這主要是由於公司在今年一季度發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券按照新辦法計(jì)算不能計(jì)入附屬資本中。截止3 月末，集團(tuán)的資本充足率及核心一級(jí)資本充足率分別為9.87%及7.80%。我們認(rèn)為，民生仍面臨較大的資本壓力，未來(lái)兩年內(nèi)融資需求將有所上升；
    總體看，鑒於民生銀行強(qiáng)勁的盈利增長(zhǎng)，以及在小微企業(yè)貸款等業(yè)務(wù)的發(fā)展穩(wěn)定，我們認(rèn)為民生銀行的總體盈利表現(xiàn)將維持穩(wěn)定，維持其評(píng)級(jí)至“買入”，調(diào)升其12 個(gè)月目標(biāo)價(jià)至11.30 港元，較最新收盤價(jià)高出於約15.66%，相當(dāng)於2014 年每股收益的5.1 倍及每股淨(jìng)資產(chǎn)的1.1 倍，估值較為合理。