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    事件： 公司發(fā)布限制性股票激勵(lì)計(jì)劃草案，擬向激勵(lì)對(duì)象授予限制性股票500 萬股，其中首次授予450 萬股，授予價(jià)格為6.68 元。 
     解鎖條件展示公司對(duì)業(yè)績(jī)的強(qiáng)烈信心 此次激勵(lì)的對(duì)象共有72 人，包含4 名高管以及68 名業(yè)務(wù)骨干，激勵(lì)人數(shù)占2012 年底員工總數(shù)的13.4%，我們認(rèn)為這樣的比例是較為合理的。（慧博投研資訊）而股權(quán)激勵(lì)的解鎖條件為：1）以2012 年?duì)I收規(guī)模為基數(shù)，2014-2016 年?duì)I收相對(duì)于2012 年的增長分別不低于45%、90%、155%；2）2013-2016 年的凈利潤同比增速不得低于15%、26.1%、31.0%和34.2%。我們注意到，與其他公司利潤增速要求往往呈現(xiàn)"前高后低"不同，公司將之設(shè)臵為"前低后高"的形式，并且復(fù)合增速要達(dá)到26.4%的水平，體現(xiàn)了公司對(duì)業(yè)績(jī)持續(xù)增長的強(qiáng)烈信心。而在激勵(lì)費(fèi)用方面，如果按照13.85 元授權(quán)價(jià)計(jì)算，公司2013-2017 年需承擔(dān)的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用將分別為343 萬、1029 萬、624 萬、310 萬和44 萬元，我們認(rèn)為以公司目前盈利規(guī)模來看，激勵(lì)費(fèi)用不會(huì)對(duì)凈利潤增長帶來太大的壓力。