久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點
    高端酒店信息化的領導者：
    公司是國內(nèi)技術實力雄厚的產(chǎn)品型公司，主營業(yè)務包括酒店信息管理系統(tǒng)、餐飲信息管理系統(tǒng)及支付系統(tǒng)三部分。公司收入來源中70%來自酒店信息管理系統(tǒng)業(yè)務，公司產(chǎn)品占據(jù)國內(nèi)高端酒店90%市場份額。（慧博投研資訊）
    收購中電器件，加速向中低端市場滲透：
    公司目前主要客戶群體集中在高端的連鎖酒店、餐飲企業(yè)，采用對點直銷的渠道模式，而中電器件的終端客戶群體則主要集中于中低端市場，中電器件具有八大區(qū)域銷售體系、握有數(shù)千家經(jīng)銷商組成的營銷網(wǎng)絡。公司收購中電器件后，使得公司可以以此為基礎平臺，快速實現(xiàn)向更廣闊的中低端客戶群體的滲透。
    同時公司在產(chǎn)品層面上已做好充分準備?；谠朴嬎愕男乱淮频晷畔⒐芾硐到y(tǒng)，將使廣大的中低端酒店、餐廳能夠使用與高端客戶兼容的信息管理系統(tǒng)與服務。通過有效整合旗下Micros、Infrasys、正品貴德三大餐飲品牌，公司繼續(xù)擴大在社會餐飲管理系統(tǒng)領域影響力，提升公司在中國餐飲信息化行業(yè)的地位。
    長期分享中國旅游強勁增長，積極向平臺公司轉(zhuǎn)型：
    公司在收購中電器件之后，將實現(xiàn)對高中低端客戶的全覆蓋目標，未來將更加全方位的享受中國大旅游產(chǎn)業(yè)的整體增長紅利。世界旅游組織（UNWTO）數(shù)據(jù)顯示，中國已成為世界第三大旅游目的地。UNWTO 預測，到2020 年，中國將接待入境游客1.37 億人次，占世界市場份額的8.6%，居世界第一位。
    公司主要產(chǎn)品技術居于國內(nèi)領先水平，部分產(chǎn)品技術達到國際領先水平。通過采用云計算、移動互聯(lián)等新興技術，公司未來將實現(xiàn)從產(chǎn)品提供商向平臺型服務商的轉(zhuǎn)變，開拓業(yè)務縱深度。公司新興業(yè)務暢聯(lián)業(yè)務和樂宿客業(yè)務量正在保持持續(xù)穩(wěn)定的高速增長，未來業(yè)務量達到一定臨界值之后，有望獲得主流分銷渠道商的認可，潛在業(yè)績貢獻彈性非常大。
    “強烈推薦”評級，目標價29 元：
    我們認為公司穩(wěn)定增長有保障，潛在新業(yè)務值得期待，受益于旅游消費的提升，未來業(yè)績有望上一個新臺階，我們預計公司13-14 年EPS 分別為1.16 和1.39元。公司目前估值提供極佳的安全邊際，我們賦予其25 倍13 年P/E，目標價29 元，我們認為公司目前股價存在較為明顯低估，首次覆蓋給予“強烈推薦”評級。
    風險提示：宏觀經(jīng)濟波動風險