>> 宏源證券-新北洋(002376)規(guī)避宏觀風(fēng)險,看好海外市場發(fā)力-130627
| 上傳日期： |
2013/6/28 |
大?。?/td>
| 230KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
趙國棟 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點：
新北洋發(fā)布 2013 年半年度業(yè)績預(yù)告修正公告，2013 年1-6 月凈利潤變動幅度由之前預(yù)計的20%－50%修正為5% - 20%。
報告摘要：
上半年增速下調(diào)，全年增長影響不大。（慧博投研資訊）受到上半年外部經(jīng)營環(huán)境不利因素的影響，如二季度國內(nèi)餐飲、零售等行業(yè)的不景氣影響了公司收據(jù)/日志打印機的銷售，高鐵等項目的采購延遲也對票據(jù)打印機和嵌入式打印機造成影響。公司內(nèi)部由于啟用的全新ERP 系統(tǒng)尚試運行中，出現(xiàn)了漏采購元器件發(fā)貨不及時現(xiàn)象，對上半年業(yè)績也造成一定影響。但整體來看公司H1 類產(chǎn)品仍處在上升通道，ERP 系統(tǒng)對業(yè)務(wù)負(fù)面影響將逐漸消除，預(yù)期對公司全年業(yè)績增長影響不大。
海外銷售產(chǎn)品有望批量生產(chǎn)，金融機具業(yè)務(wù)助力業(yè)績增長。長期以來公司在海外的發(fā)展依賴ODM 合作伙伴，ODM 伙伴也在主動將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到新北洋。公司一直致力于海外合作伙伴的拓展，預(yù)計三季度取得突破。金融機具市場前景廣闊，公司專門成立金融事業(yè)部，結(jié)合自身核心優(yōu)勢研發(fā)金融專用的機具設(shè)備，包括支票掃描儀、身份證雙面掃描儀、紙幣處理機芯等產(chǎn)品的銷售有望助力公司業(yè)績增長。
掌握核心技術(shù)，業(yè)務(wù)亮點不斷。憑借子公司掌握的TPH 和CIS 核心技術(shù)，公司具備從核心零部件設(shè)計生產(chǎn)到整機及系統(tǒng)集成的定制開發(fā)能力，并且擁有中國最大的專用打印掃描產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)基地，快速開發(fā)新產(chǎn)品能力強。公司在電子商務(wù)物流高峰論壇上展示的物流快遞及倉儲管理專用打印解決方案未來增長空間巨大，另近期逐步開始的體彩銷售終端機招標(biāo)也將對公司業(yè)績產(chǎn)生積極影響。
預(yù)測公司 13-14 年攤薄EPS 為0.446、0.580 元，給予公司未來6-12個月11 元目標(biāo)價位，相當(dāng)25x 13PE，維持增持評級。
|
|
