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對(duì)此，我們的觀點(diǎn)如下：
     上半年業(yè)績(jī)改善趨勢(shì)略超市場(chǎng)預(yù)期的主要原因在于二季度公司終端銷售及費(fèi)用控制情況略好于預(yù)期。
     一方面，二季度家紡終端需求呈現(xiàn)出前低后高的演變態(tài)勢(shì)，帶動(dòng)公司終端銷售漸有起色，且考慮到公司今年在渠道及終端零售專注度、供應(yīng)鏈反應(yīng)速度等方面較去年有一定程度提升，進(jìn)一步體現(xiàn)在營(yíng)業(yè)收入的改善中。
     另一方面，公司減員增效、費(fèi)用精細(xì)化核算等方面的成效帶來(lái)期間費(fèi)用的有效控制。
     對(duì)于未來(lái)公司業(yè)績(jī)改善趨勢(shì)，我們依然抱有比市場(chǎng)更為樂(lè)觀的判斷。
     首先，行業(yè)需求層面的好轉(zhuǎn)指日可待。我們認(rèn)為去年下半年一、二線城市的房地產(chǎn)銷售火爆對(duì)于家紡喬遷需求的拉動(dòng)在今年三、四季度將逐步體現(xiàn)，這一點(diǎn)市場(chǎng)逐漸失去耐心，而我們通過(guò)測(cè)算后認(rèn)為終端需求改善的窗口正在臨近。
     其次，公司并未因弱勢(shì)環(huán)境而放緩發(fā)展腳步。預(yù)計(jì)上半年公司凈開(kāi)店100 家以上，全年凈開(kāi)店300 家左右，外延擴(kuò)張速度較快；且伴隨下半年終端需求好轉(zhuǎn)，內(nèi)生單店增長(zhǎng)將有所好轉(zhuǎn)；此外，電商、團(tuán)購(gòu)及多品牌業(yè)務(wù)也處于較快成長(zhǎng)期，故我們對(duì)于公司未來(lái)的發(fā)展仍然抱有較高期待。