>> 山西證券-華微電子(600360)業(yè)績預告符合預期，募投項目成亮點-130717
| 上傳日期： |
2013/7/17 |
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增持（首次） |
作者： |
張旭 |
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事件追蹤：
7月17日，公司發(fā)布2013年半年度業(yè)績預告，公司預計2013年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期增長約40%-60%，盈利2599.50萬元至2970.86萬元。
事件分析：
半導體行業(yè)逐步回暖，下游需求回升。今年上半年，半導體行業(yè)逐步回暖。根據(jù)SIA公布的最新數(shù)據(jù)顯示，5月份全球芯片銷售額達到了247億美元，比此前一個月的236.2億美元環(huán)比增長了4.6%，比2012年5月份的244億美元同比增長了1.3%，創(chuàng)下這一行業(yè)自2010年3月份以來最大的環(huán)比增幅。其中，亞太地區(qū)仍然是半導體行業(yè)增長的最大引擎。按地區(qū)劃分，5月份亞太地區(qū)的芯片銷售額比4月份環(huán)比增長5.9%，較去年同期相比增長5.8%。充分顯示亞太地區(qū)強勁的市場需求。
公司加強結構調(diào)整，募投項目成亮點。上半年，公司通過結構調(diào)整不斷加大中高端產(chǎn)品比例，毛利率水平從去年年底的22.66%回升至1季度的25.43%。公司產(chǎn)能利用率穩(wěn)步提升，尤其是公司六英寸生產(chǎn)線VDMOS等中高端產(chǎn)品產(chǎn)銷量取得了一定的增長，帶動公司上半年整體銷售收入較上年同期大幅增加。公司在調(diào)結構的同時，通過研發(fā)和引進新項目，不斷進入新領域和開發(fā)新客戶，從而進一步拓寬和延伸公司產(chǎn)品生產(chǎn)線。公司目前已成為國內(nèi)最大的半導體分立器件制造基地之一。
盈利預測與投資建議：
盈利預測及投資建議。功率半導體是應用最廣闊的電子元器件之一，亞太地區(qū)是全球半導體行業(yè)增長引擎，行業(yè)回暖趨勢明顯。公司是國內(nèi)半導體行業(yè)龍頭，通過調(diào)整產(chǎn)品結構，目前公司產(chǎn)能利用率逐步上升，中高端產(chǎn)品比例不斷加大，毛利率顯著回升?？紤]到公司技術及研發(fā)優(yōu)勢，加上行業(yè)繼續(xù)回暖的預期以及公司經(jīng)營管理的日益成熟，我們預計公司業(yè)績?nèi)詫⒖焖僭鲩L。我們首次給予公司“增持”投資評級。
投資風險：
下游需求不達預期的風險行業(yè)競爭加劇的風險
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