>> 高華證券-中國石油化工股份-0386.HK-2013年上半年經營業(yè)績喜人,重申買入中石化-130725
| 上傳日期: |
2013/7/25 |
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| 格式: |
pdf |
來源: |
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| 評級: |
買入 |
作者: |
閆建濤 |
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最新事件 中石化主動公布了2013 年上半年未經審計的經營數(shù)據(jù);這些數(shù)據(jù)可能會與公司中報中的最終審計后數(shù)據(jù)存在差異。 潛在影響 原油產量為165.44 百萬桶,同比增長1.44%,其中海外原油產量為11.78 百萬桶,同比增長5.84%。我們認為這凸顯出從母公司注入更多海外資產以維持增長所帶來的裨益。 天然氣產量為324.14 十億立方英尺,同比增長11.80%,體現(xiàn)出中國總體強勁的天然氣產量增長。 原油加工量為115.44 百萬噸,同比增長5.17%。我們認為公司煉油業(yè)務的息稅前利潤有望在連續(xù)兩年虧損后在2013 年扭虧為盈,受益于中國政府成品油價格調整機制的效果以及價改的持續(xù)推進。 汽油產量為22.75 百萬噸,同比增長16.01%,柴油產量38.64 百萬噸,同比下降1.18%,體現(xiàn)出中國疲弱的柴油需求以及在交運行業(yè)推動下強勁的汽油需求增長。 從化工業(yè)務來看,乙烯產量為4.84 百萬噸,同比增長0.64%,尿素產量為466千噸,同比下降1.27%,表明中國對化工產品的需求疲軟。
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