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投資要點(diǎn)
    本周建筑工程板塊（SW）下跌3.45%，全部A 股指數(shù)下跌2.22%，超額收益為-1.23%。其中，中工國(guó)際本周下跌2.72%。
    本周要點(diǎn)：中工國(guó)際中報(bào)業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期。（1）本周中工國(guó)際公布2013 年中期業(yè)績(jī)快報(bào)。2013 年1-6 月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.48 億元，同比減少12.00%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.46 億元，同比增長(zhǎng)28.74%，基本符合我們此前的預(yù)期；（2）源于國(guó)內(nèi)大宗貿(mào)易業(yè)務(wù)收入減少，公司2013 年上半年實(shí)現(xiàn)收入38.48 億元，同比減少12.00%。分季度來(lái)看，公司Q1、Q2 分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.20 億元、23.28 億元，分別較去年同期減少21.99%、3.97%，公司季度營(yíng)業(yè)收入增速呈現(xiàn)向上趨勢(shì)，我們認(rèn)為這可能是由于Q2 大宗貿(mào)易業(yè)務(wù)收入占比回升所致；（3）公司2013 年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率9.25%，較去年同期提升1.53%，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)改變導(dǎo)致公司盈利能力提升。公司2013年上半年盈利能力的提升主要源于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)改變帶來(lái)的毛利率的提升。分季度來(lái)看，公司Q1、Q2 的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分別較去年同期提升3.58%、0.09%。Q2 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率與去年同期基本持平一定程度上驗(yàn)證了Q2 大宗貿(mào)易業(yè)務(wù)收入占比回升的判斷；（4）公司2013 年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.46 億元，同比增長(zhǎng)28.74%。2013年上半年，公司在利潤(rùn)總額增長(zhǎng)4.46%的背景下，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)28.74%，主要原因在于公司收到了以前年度境外所得稅的抵免款。（5）公司上半年生效的合同金額合計(jì)31.64 億元人民幣，為公司全年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了有力保障，維持公司“增持”的評(píng)級(jí)。
    投資策略：7 月21 日中午，以綠色變革與轉(zhuǎn)型為主題的生態(tài)文明貴陽(yáng)國(guó)際論壇2013年年會(huì)順利閉幕，大會(huì)發(fā)布的《貴陽(yáng)共識(shí)》提出，當(dāng)前應(yīng)采取以下四個(gè)方面的政策舉措進(jìn)行生態(tài)文明建設(shè)：第一，加快綠色發(fā)展和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型；第二，推進(jìn)社會(huì)和諧和包容性發(fā)展；第三，采取最嚴(yán)格的措施修復(fù)自然生態(tài)和解決環(huán)境治理；第四，普及以生態(tài)為導(dǎo)向的價(jià)值取向。我們認(rèn)為生態(tài)文明論壇的順利召開(kāi)將在一定程度上刺激園林工程板塊的行情。個(gè)股方面，裝修工程推薦金螳螂、亞廈股份、廣田股份、洪濤股份、瑞和股份；園林工程推薦鐵漢生態(tài)、普邦園林、東方園林，同時(shí)建議投資者關(guān)注棕櫚園林在中報(bào)之后的投資機(jī)會(huì)；專業(yè)工程推薦中國(guó)化學(xué)、東華科技、延長(zhǎng)化建。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀緊縮，投資增速低預(yù)期，新簽訂單低預(yù)期