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    事項：
    公司今日公告《關于首期股票期權激勵計劃預留期權授予的公告》，向43 名激勵對象授予60 萬份預留股票期權，行權價20.07 元；結合我們對行業(yè)和公司近期運營的跟蹤，點評如下：
    評論：
    預留股權激勵授予完成，行權窗口臨近，股價仍處洼地
    本次預留期權計劃向財務總監(jiān)、咨詢經理和區(qū)域銷售總監(jiān)等43 名激勵對象授予60 萬份期權，約占總股本0.4%，對公司核心銷售和技術（業(yè)務）人員實行激勵，此次授予完成之后，公司首次股權激勵期權全部授予完成。
    本次預留期權總量較小，對利潤影響小。據測算，股票期權成本合計為138.49 萬元，2014 年成本最高也僅為53.32 萬元，占2012 年凈利潤僅0.5%，根據我們對公司2013-2015年的盈利預測，對應每年的凈利潤影響分別為0.2%、0.3%和0.1%。股權激勵授權行權期臨近，股價當前仍處價值洼地，預計上漲空間較大。
    自2012 年8月23 日公司首次股權激勵期權授予以來，第一個行權窗口期2013 年8 月23 日即將臨近，當前公司股價20.07 元較授予行權價16.72 元僅有20%溢價空間。當前公司估值對應2013年22 倍PE，在板塊中處于估值洼地，投資價值凸顯。
    智慧食品安全行業(yè)拐點臨近，預期未來3 年軟件CAGR 不低于100%
    國務院機構改革重建食品安全監(jiān)管機構體系，統(tǒng)一監(jiān)管體系預計年底完成組建。據國務院關于地方改革完善食品藥品監(jiān)督管理體制的指導意見，省、市、縣級政府原則上參照國務院整合食品藥品監(jiān)督管理職能和機構的模式，結合本地實際，將原食品安全辦、原食品藥品監(jiān)管部門、工商行政管理部門、質量技術監(jiān)督部門的食品安全監(jiān)管和藥品管理職能進行整合，組建食品藥品監(jiān)督管理機構，對食品藥品實行集中統(tǒng)一監(jiān)管，同時承擔本級政府食品安全委員會的具體工作。三級機構原則上分別于2013 年上半年、9 月底和年底前完成組建。食品藥品安全監(jiān)督管理局統(tǒng)一監(jiān)管，結束多頭管理，將成為食品安全的拐點。各級政府組建食藥監(jiān)督管理機構后，各級工商部門、質監(jiān)部門及其基層派出機構將劃轉相應的監(jiān)管執(zhí)法人員、編制和涉及食品安全的檢驗檢測機構、人員、裝備及相關經費，具體數量由地方政府確定，確保新機構有足夠力量和資源有效履行職責，整合后的食品藥品安全監(jiān)督管理機構將重點推進食品和藥品安全監(jiān)管。
    部分地市已經完成食品安全監(jiān)管機構組織建設，訂單拐點可期。雖然大部分地市級食品安全監(jiān)管機構將于9 月底前成立，最快于明年開始制定2015 年當地食品安全信息系統(tǒng)建設方案和預算，但也有部分地區(qū)如北京已經率先完成相關部門組織建設，同時已經開始組織人力制定14 年食品安全信息系統(tǒng)建設計劃，加上原有商務部肉類和蔬菜試點或將由新組建的食品安全機構組織領導推進，2014 年食品安全信息系統(tǒng)建設訂單小爆發(fā)時點臨近，預期未來3 年智慧食品安全相關軟件需求增速CAGR 將不低于100%。
    風險因素：
    法院、檢察院領域電子政務投入不達預期的風險；市場份額下降的風險；競爭加劇導致毛利率下降的風險；新業(yè)務和新產品的推廣慢于預期的風險；用戶對公司運維服務接受程度慢于預期的風險等。
    盈利預測、估值及投資評級：
    維持公司2013/14/15 年EPS 為0.88/1.16/1.51 元的預測，對應2012-15 年CAGR 為31%；公司當前股價20.07 元，對應2013/14/15 年PE 為22/17/13 倍，處于估值洼地。考慮公司傳統(tǒng)業(yè)務的穩(wěn)定成長、及智慧食品安全和大數據業(yè)務未來較大的市場空間，綜合相對與絕對估值，維持公司目標價28.59 元，對應2013/14/15 年PE 為33/25/19 倍，維持“買入”評級。