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 事 項(xiàng)  
    公司發(fā)布13 年中報(bào)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.06 億元，同比增23.16%，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤1.02 億元，同比增30.38%，基本每股收益0.5 元。 
主要觀點(diǎn)  
     1. 業(yè)績符合預(yù)期，行業(yè)景氣下主要產(chǎn)品量價(jià)齊升   公司上半年業(yè)績增幅較大，符合市場預(yù)期。收入和凈利同比增長得益于需求端國內(nèi)外農(nóng)藥行業(yè)景氣，以氟磺胺草醚為代表的除草劑、吡蟲啉為代表的殺蟲劑市場需求旺盛，供給端環(huán)保趨嚴(yán)中小企業(yè)生產(chǎn)受限，而公司充分發(fā)揮了主導(dǎo)產(chǎn)品的產(chǎn)能和環(huán)保優(yōu)勢。受益于主要產(chǎn)品的量價(jià)齊升以及原料價(jià)格相對低位，整體毛利率較同期上升3.36 個(gè)百分點(diǎn)，而凈利潤同比增長30.38%。 
   2. 環(huán)保趨嚴(yán)下吡蟲啉趨勢向上，氟磺胺草醚迎來拐點(diǎn)   根據(jù)今年來環(huán)保部門發(fā)布的政策和核查行動(dòng)，可以看出其對農(nóng)藥行業(yè)環(huán)保整治的決心。公司現(xiàn)有吡蟲啉產(chǎn)能2400 噸（國內(nèi)僅次于江蘇克勝和青島海利爾）， 氟磺胺草醚產(chǎn)能2400 噸（國內(nèi)占有率20%以上），規(guī)模優(yōu)勢和環(huán)保優(yōu)勢突出。 
     受益于行業(yè)供給收縮，吡蟲啉價(jià)格從12 年開始趨勢向上，13 年以來95%的吡蟲啉原粉價(jià)格從年初的14.5 萬/上漲至目前的15.3 萬/噸。吡蟲啉價(jià)格每漲1 萬/噸，業(yè)績提高0.07 元/股。而氟磺胺草醚在06-12 年經(jīng)歷了價(jià)格下跌去產(chǎn)能化過程后供需得到改善，恰逢13 年以來環(huán)保趨嚴(yán)，氟磺胺草醚有望迎來拐點(diǎn)。