>> 德邦證券-峨眉山A(000888)地震等不確定性因素導(dǎo)致上半年業(yè)績顯著下降-130729
| 上傳日期： |
2013/7/30 |
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來源： |
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作者： |
李項峰 |
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事件：
公司發(fā)布2013年中報，1-6月份實現(xiàn)營業(yè)收入3.66億元，同比減少14.53%；歸屬于母公司所有者的凈利潤2949萬元，較上年同期減少42.68%；扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司凈利潤2847萬元，同比減少44.92%。
點評：
2013年上半年公司收入和凈利均低于預(yù)期，主要基于以下幾個方面：一是4.20雅安地震對四川乃至全國旅游市場的沖擊。地震造成了景區(qū)旅游人數(shù)顯著減少，公司上半年實際上山購票人數(shù)共計96.74萬人次，較上年同期減少17萬人次，同比下降15%。二是今年以來行業(yè)整體環(huán)境有所惡化，宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑以及中央對"三公"消費的限制均在較大程度上對旅游市場產(chǎn)生了負(fù)面影響。 我們認(rèn)為，從上半年來看，國內(nèi)旅游餐飲上市公司整體業(yè)績表現(xiàn)不甚理想，尤其諸多景區(qū)類公司，如張家界、黃山、桂林和峨眉山等經(jīng)營數(shù)據(jù)普遍低于預(yù)期，因此隨著中報披露不斷臨近，板塊估值在短期內(nèi)向上修復(fù)的壓力將比較顯著。三季度來看，我們認(rèn)為，行業(yè)外部負(fù)面影響因素有望逐漸消退，上市公司普遍步入經(jīng)營旺季，其經(jīng)營數(shù)據(jù)和基本面等也將大幅改善。 旅游行業(yè)，從基本屬性來看，具備長期確定和短期波動的特征。在配置建議上，我們認(rèn)為，旅游行業(yè)更加適合在中長期上布局，即在估值經(jīng)過調(diào)整而趨于合理的背景下，可以優(yōu)選一些具備確定增長預(yù)期的標(biāo)的，而相應(yīng)弱化短期的波動或不確定性影響。
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