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    事件：
    峨眉山（000888）公布半年報(bào)，公司上半年游山票實(shí)現(xiàn)購(gòu)票人數(shù)96.74
    萬(wàn)人次，較上年同期減少17.07 萬(wàn)人次，下降15%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36,615.33
    萬(wàn)元，較去年同期減少6,222.95 萬(wàn)元，下降14.53%；凈利潤(rùn)2,948.51 萬(wàn)
    元，較去年同期減少2,195.82 萬(wàn)元，下降42.68%。EPS0.13 元。
    點(diǎn)評(píng)：
    游客人數(shù)下降15%。上半年，受到H7N9 疫情和4.20 雅安地震的負(fù)面影響，游客下降15%。由此，帶來(lái)公司營(yíng)收與利潤(rùn)的下降。事實(shí)上，4.20 雅安和汶川地震不是一個(gè)級(jí)別，并未影響峨眉山正常經(jīng)營(yíng)，但對(duì)
    游客的心理影響較大，畢竟行程是否安全是游客考慮的首要問(wèn)題下半年游客回升可待。目前疫情結(jié)束，地震的負(fù)面影響也逐步消除。
    安全是游客對(duì)災(zāi)區(qū)旅游最為關(guān)注的因素,這一點(diǎn)已經(jīng)不在有障礙。而游客對(duì)峨眉山的自然風(fēng)光和文化景觀等價(jià)值總體認(rèn)同度很高。而且無(wú)論從四川這一全省的角度還是從公司本身這一小視角，我們都可以看到他們做出的恢復(fù)旅游的努力。隨著交通便利性進(jìn)一步提高及旅游旺季的到來(lái)，客流的回升應(yīng)該是可以期待的?，F(xiàn)有數(shù)據(jù)也顯示出四川及峨眉山游客逐步回升的態(tài)勢(shì)。“五一”節(jié)，四川省共接待游客1796 萬(wàn)人次, 同比增長(zhǎng)11.5%，實(shí)現(xiàn)旅游總收入68 億元，同比增長(zhǎng)13.5%；峨眉山樂(lè)山大佛景區(qū)共接待游客7.8 萬(wàn)人次，同比下降51%，門票收入649 萬(wàn)元，同比下降46%；“端午”小長(zhǎng)假期間，四川省共接待游客1720 萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)21.9%，實(shí)現(xiàn)旅游總收入60 億元，同比增長(zhǎng)28%；峨眉山景區(qū)接待游客3.86 萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)9.5%，實(shí)現(xiàn)門
    票收入547 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)21.0%。地震以來(lái)市場(chǎng)表現(xiàn)較弱。自4.20 地震至6.30 日，公司股價(jià)跌幅達(dá)26.5%，充分體現(xiàn)了投資者的恐慌心態(tài)，風(fēng)險(xiǎn)得到釋放。業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)與估值。作為景區(qū)公司，游客的重要性不言而喻。隨著客流的回升，加之自今年3 月16 日始，峨眉山提高了票價(jià)；同時(shí)，在拓展產(chǎn)業(yè)鏈條上也有所斬獲如開辟峨眉
    雪芽等項(xiàng)目。公司全年完成預(yù)定經(jīng)營(yíng)計(jì)劃有望。我們調(diào)整13 年－15 年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，EPS分別為0.83 元、1.03 元和1.26 元。維持“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、突發(fā)事件風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目進(jìn)展低于預(yù)期等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。