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   ◆事件：中期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)30%，符合市場(chǎng)預(yù)期
    公司中報(bào)顯示：實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.52 億元，比上年同期增長(zhǎng)42%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.74 億元，比上年同期增長(zhǎng)30%；歸屬于母公司凈利潤(rùn)2.33 億元，比上年同期增長(zhǎng)29.56%，eps0.71 元，業(yè)績(jī)符合市場(chǎng)預(yù)期。
    ◆2 季度銷售收入同比增長(zhǎng)55%，品牌+終端繼續(xù)推進(jìn)
    公司2 季度銷售收入3.85 億元，同比增長(zhǎng)55%，顯示出公司高增長(zhǎng)趨勢(shì)非常明確。上半年公司先后與湖南衛(wèi)視、東方衛(wèi)視、山東衛(wèi)視、江蘇衛(wèi)視等主流電視媒體開展合作，以冠名、特約贊助等多種形式投放熱點(diǎn)節(jié)目，進(jìn)行密集品牌推廣，品牌知名度大幅提升。
    隨著以姚明為核心的品牌推廣效應(yīng)在終端逐步顯現(xiàn)，以百?gòu)?qiáng)醫(yī)藥連鎖為重點(diǎn)的渠道深度經(jīng)營(yíng)取得明顯進(jìn)展，銷售終端數(shù)量不斷增加。目前公司銷售終端數(shù)量超過(guò)35,000 個(gè)，公司產(chǎn)品成功進(jìn)入了96 家全國(guó)百?gòu)?qiáng)連鎖藥店和41 家全國(guó)百?gòu)?qiáng)商業(yè)超市，在同行業(yè)中零售終端規(guī)模處于領(lǐng)先地位。公司連鎖營(yíng)養(yǎng)中心已有660 家，較2012 年底增加77 家。其中，直營(yíng)店增至197 家，聯(lián)營(yíng)店增至458 家。我們預(yù)計(jì)2013 年公司銷售終端將超過(guò)4 萬(wàn)個(gè)。
    ◆高增長(zhǎng)趨勢(shì)不變，維持“買入”評(píng)級(jí)：
    我們認(rèn)為膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑市場(chǎng)（非直銷市場(chǎng)）未來(lái)3 年CAGR 20-25%，公司是行業(yè)龍頭，將充分享受行業(yè)高增長(zhǎng)。公司渠道擴(kuò)張和品牌提升尚處于高增長(zhǎng)期。姚明代言已經(jīng)具有品牌先發(fā)優(yōu)勢(shì)，2015 年終端擴(kuò)張到6 萬(wàn)家。
    公司商業(yè)模式清晰，可快速?gòu)?fù)制，具備成為大公司的基礎(chǔ)。我們預(yù)計(jì)公司2013-15 年eps1.30、1.77、2.29 元，維持“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)格65 元（對(duì)應(yīng)2013 年50xpe）