>> 銀河證券-鋼鐵行業(yè)跟蹤及上市公司公告點評：河北鋼鐵收購力拓銅礦有望本月底完成-130731
| 上傳日期： |
2013/7/31 |
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| 格式： |
doc |
來源： |
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| 評級： |
謹(jǐn)慎推薦 |
作者： |
胡皓，楊件 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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1、核心觀點
投資邏輯、關(guān)鍵假設(shè)及主要預(yù)測：鋼鐵行業(yè)基本面的核心驅(qū)動因素為日均粗鋼產(chǎn)量227萬噸，關(guān)鍵假設(shè)目前粗鋼產(chǎn)能約為9.1億噸左右，我們預(yù)測2013年7月份粗鋼日均產(chǎn)量為210萬噸。
有別于市場的判斷：粗鋼日均產(chǎn)量明顯低于227萬噸時，行業(yè)仍難以實現(xiàn)整體性盈利；鋼價漲跌取決于市場預(yù)期差及成本的變化。
估值與投資建議：日均產(chǎn)量低于227萬噸，投資主要考慮PB及資產(chǎn)負(fù)債表推動。關(guān)注受周期股推動的估值上漲，以及具備安全邊際個股的選擇。
股價表現(xiàn)的催化劑：整體需求超預(yù)期、補漲。
風(fēng)險因素：整體需求低于預(yù)期；周期股整體性的大幅下滑。
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